海洋运输业:散运反弹 油运低迷 集运下滑
2009-02-04 09:08:22 来源:本站原创 编辑:国际船舶网 我有话要说
我们的分析与判断
(2)油轮运输市场:原油运价继续下滑、成品油开始企稳一周以来,欧洲、亚洲原油市场运输价格基本是稳定的,基本没有变化,但是受到美国到全球原油各大运输市场价格大幅度下降15%的影响,波罗的海原油运价指数BDTI本周下降了13%,从726点大降到623点,说明美国经济对于原油运输的需求继续下降,原油运输价格继续在低谷徘徊,值得高兴的是成品油运输价格开始企稳,本周上升5.5%。
(3)集装箱运输:全球市场跌幅收窄、中国出口运价跌速不减一周以来,虽然全球市场集装箱运输市场下降的跌幅收窄到-0.45%、但是中国出口集装箱运输价格运价跌速不减,综合达到-2.34%,其中地中海航线、东南亚航线、欧洲航行和美西航线分别为-8.45%、-5.45%、-3.93%和-2.38%,中国航运公司集装箱运输盈利的主要航线欧洲和东南亚航线也出现继续下降的局面,而亏损运营的美西航线运输价格继续下降。
我们预计,中国集装箱运输业务也已经进入亏损边缘,如果运输价格继续下降,也将出现全面亏损运营局面。
三大海洋运输业务都出现十年来最大的困难局面,2009—2010年全球还有超正常比例的新轮船下水投入运营,航运市场需求下滑和供应加速的中期趋势难以改变,1973—1981年国际航运市场低迷大周期的困难局面可能将再次上演,希望基金公司的有关研究员和经理们特别关注风险,海洋运输公司业绩在2009年肯定要出现大幅度下降局面,部分公司将出现亏损,其他公司也将进入微利时代,航运公司将从“低PE公司”进入“高PE公司”行列,目前全股票市场最低PE的行业已经没有参考意义。由于集运继续下跌、油运继续低迷、散运反弹还没有达到盈利水平,所以我们暂时继续维持行业“中性”的评级。重点关注具有“散货”业务的“中海海盛”、“宁波海运”、“中国远洋”、“中海发展”等公司。