上海航运指数：航运业发出“中国声音”

20年来，上海航交所陆续发布的十多类航运指数已初步形成“上海航运指数”系列，强有力地在全球航运业发出“中国声音”。

1998年4月13日，即上海航运交易所（上海航交所）成立一年半之后，由交通部主持、上海航交所研究编制的中国出口集装箱运价指数（CCFI）正式发布，这是全球航运业发布的首个集装箱运价指数。

彼时（1998年）中国港口集装箱吞吐量为1312万TEU；现时（2015年）中国港口集装箱吞吐量达2.12亿TEU。可以说，CCFI的发布适应了中国集装箱运输市场迅猛发展的需要。

自CCFI发布始，上海航交所在航运市场不断起伏中勇立信息潮头，陆续发布了十多类航运指数，逐渐形成“上海航运指数”系列，不仅全面反映国际国内航运市场变化，成为航运业“晴雨表”、“风向标”，还被政府采信进入国家统计局大数据平台；以运价指数为结算依据的指数挂钩协议、指数衍生品交易更是创新了航运业定价、交易模式，为上海国际航运中心争取定价权和话语权奠定了基础。

航运指数上海发布

自1998年开始上海航交所陆续发布十多类航运指数，目前已初步形成“上海航运指数”系列（见表）。

在集运领域，继1998年首次发布CCFI后，2009年，为适应国际集装箱衍生品交易需要，上海航交所开发了上海出口集装箱运价指数（SCFI）。目前CCFI、SCFI不仅成为反映国际集装箱运输市场的“风向标”，更被广泛应用到现货和远期运价交易中，其市场代表性、准确性、灵敏性获得国际大货主和大船东的高度认可。2010年，SCFI科学、规范的编制方法和控制流程通过了毕马威会计师事务所的严格审计。以SCFI和CCFI为基础，上海航交所又相继发布了台湾海峡两岸间集装箱运价指数（TWFI）、中国进口集装箱运价指数（CICFI）和东南亚集装箱运价指数（SEAFI，试运行），全面覆盖以中国为原点的、进出口双向的国际集装箱贸易流向，形成较为完善的集装箱运价指数体系。

在散运领域，2001年，为适应国内水运价格体制改革需要，上海航交所首发中国沿海（散货）综合运价指数（CBFI）。2011年，为及时反映中国沿海煤炭运输市场日益频繁且剧烈的运价波动，上海航交所在CBFI基础上，研究发布了中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）。2012年，CBCFI顺利通过安永会计师事务所的严格审计。在国际散运市场，尽管已有闻名航运界的BDI，但中国在全球散运市场中占有重要地位，在煤、矿、粮、油等大宗商品运输上突显“中国因素”。为突出反映以中国为重心的国际散运市场状况，2013年，上海航交所发布了中国进口干散货运价指数（CDFI）、中国进口原油运价指数（CTFI）。由于该系列指数在亚洲工作时间发布，并广泛采集国际船东、租家和经纪人的运价信息，形式上包括租金和运价指数，较好地满足了船货双方的需求，3年来获得国际上较为广泛的关注，尤其是及时、灵敏地反映太平洋市场，与波罗的海交易所指数形成互补。

为响应“一带一路”国家战略，去年，上海航交所首次发布“一带一路”货运贸易指数和“海上丝绸之路”运价指数。该两个指数顺应了“互联网+”及大数据的发展趋势，反映“一带一路”综合运输情况，既为港航企业“走出去”、发现商机提供参考，又全面反映中国与沿线国家共建“一带一路”经贸与运输方面的成果。美国联邦海事委员会（FMC）前主席李丁斯基曾表示：“‘一带一路’货运贸易指数和‘海上丝绸之路’运价指数覆盖了新的主要贸易地区，将给货主带来更多选择。”

上海指数全球使用

在现货运输市场上，“上海航运指数”系列已成为港航企业、贸易企业、证券投行等业内外人士第一时间了解市场动态、把握市场走势的重要指标。彭博社表示：“上海航交所的指数很受客户欢迎。CCFI和SCFI与国际其他机构德鲁里、WCI和CTS的集装箱指数进行竞争，我们乐于在彭博社上展现其更多的细节。”英国《劳氏日报》曾评价SCFI是全球“反映上海出口至世界各地主要航线运价最权威和最准确的指数之一”。国务院台湾事务办公室发言人范丽青评价TWFI是“两岸集装箱运输乃至经贸往来的‘风向标’，对稳定两岸的运输价格和物流成本、深化两岸海运直航具有积极意义”。上海航交所总裁张页曾五度入选“劳氏全球年度最具影响力航运人物百强榜”，“上海航运指数”系列是其主要成就之一。

对于航运企业而言，在动荡的市场态势下，现货合同的签署已越来越多地与运价指数挂钩， FMC为此专门修改了规则。李丁斯基表示：“美国进口商和出口商都从我们规则（允许指数挂钩协议备案模式）的改变中获利，这一监管自2012年开始生效，让他们能够在运输合同中纳入自行选择的指数。上海航交所在这方面发挥了带头作用，SCFI和CCFI是最受货主欢迎的选择。”全球领先的集装箱运输企业和散货运输企业开始应用运价指数挂钩合同，包括马士基航运、达飞轮船、中远海运散运等。

在运价衍生品的应用中，在2010年，以SCFI作为结算标的的全球首笔集装箱运价衍生品交易成功实现，填补了国际集装箱运费衍生品交易的空白。克拉克森运费衍生品经纪人曾表示：“对于完成对冲交易来说，SCFI足够精确。”伦敦清算所、新加坡交易所亚洲结算行、上海清算所先后与上海航交所签订指数授权和合作协议，为SCFI运价指数衍生品场外交易提供清算服务。去年12月8日，上海清算所推出以SCFI作为人民币集装箱掉期交易结算标的和以CBCFI作为中国沿海煤炭远期运费交易结算标的的清算服务。从上海出发的运价指数成为国际结算标准，凸显国际衍生品交易市场对于“上海价格”的认可。

“上海航运指数”系列也已进入政府的大数据平台。2013年，海关总署将CCFI应用于其发布的“中国外贸出口先导指数”的编制中。2014年9月30日，上海航交所与国家统计局签署战略合作框架协议，上海航交所被国家统计局授予“国家统计局大数据合作平台单位”，上海航交所发布的运价指数成为国民经济价格体系的重要组成部分。

我们在中国市场的CIF会选择与SCFI挂钩，在海外市场会选择采用CTS。目前与SCFI挂钩的合同处于尝试阶段，感觉效果还不错，将来会考虑扩大这类合同。采用指数挂钩合同使合同期内的执行价格反映市场变化的实际情况，在一定程度上避免由于运价波动给企业及客户带来的损失。同时我们也希望有一种机制能把我们从具体的合同谈判中解放出来，与指数挂钩合同是一个可行的方法，有非常好的市场前景。

——马士基航运

目前，公司与某些IFF/NVOCC签约时会采用与指数挂钩的方式，挂钩业务量约占业务总量的17%，未来该类业务量是否会扩大取决于客户的需求是否上升。我们主要选择与SCFI挂钩。我们认为指数挂钩合同可以丰富报价结构，满足不同客户的需求，其未来市场应用前景取决于客户需求的变化。

——达飞轮船

公司每天都在关注上海航交所发布的相关散货运价指数，如CBFI、CBCFI、CDFI，指数较好地反映了即期市场运价走势，作为第三方机构一定程度上保障了指数的公正性。公司COA中的60%～70%采用指数挂钩方式，既丰富了运价结算方式，又有利于规避市场波动风险。

——中远海运散运

公司的内贸煤炭运输有一半都是采用指数挂钩合同，主要挂钩上海航交所发布的CBCFI。这样的方式既能体现市场运价的现有水平，又能体现船货双方长期合作的约定，比较公平。

——福建国航

上海指数配置全球

“上海航运指数”远不止于此。上海航交所规划，到2020年形成覆盖面全、功能定位合理、应用广泛的指数体系，确立上海航交所在国际航运领域指数编制的权威地位，推动上海成为最有影响力的国际航运定价中心之一。

为实现发展目标，上海航交所将不断完善现有指数，紧跟国际贸易、国家战略、市场热点、企业需求，进一步完善细分指数，全面反映市场。另外将不断拓展研发航运相关领域新指数，丰富指数体系。

2016年发布的《上海市推进国际航运中心建设条例》对于上海国际航运中心建设的总体目标作出了明确规定：“按照国家部署，推进上海国际海运枢纽和航空枢纽建设，建成水运、空运等各类航运资源高度集聚、航运服务功能健全、航运市场环境优良、现代物流服务高效、具有全球航运资源配置能力、与国家战略和经济发展相适应的国际航运中心。”

何为全球航运资源配置能力？简要而言，是指该城市在全球范围内吸纳、凝聚、配置和激活航运经济发展所需的战略资源的能力，反映了一座城市在全球范围进行航运资源配置的规模、质量和效率。张页表示，“上海航运指数”系列是航运资源配置能力之一，“全球的信息，供全球使用。”

张页表示，“上海航运指数”系列除了被广泛解读和应用外，有3条渠道体现其国际认可度：第一，作为新闻媒体的签约指数，如路透、彭博、JOC、《劳氏日报》等。第二，业内企业以这些指数作为参考系，签订指数挂钩运输合同，使运价能随行就市。FMC的一份统计报告显示，目前全球指数挂钩合同里，使用上海航交所指数的合同约占78%。第三，可进行衍生品开发。“十二五”期间，英国伦敦交易所、新加坡清算所、上海清算所等国内外机构都在用其进行清算。

关于航运市场走势，张页认为未来5年将迎来大变局。首先，航运运价衍生品一定会得到大发(船机库 位置)展，这是市场的推动。而“上海航运指数”系列中本就有专门为进行运价衍生品交易而设计开发的指数，从这点出发，无疑已经占得先机。其次，由于平台和大数据的发展，未来航运营销方式会发生根本性变化。航运市场必须走平台经济，更加透明化，去销售化。“上海航运指数”系列自然是平台中能够体现运价的重要因素。再次，航运业会是金融下一个重点投入地。航运业正面临一场革命，金融业将会对自我革新的航运新模式和新业务项目进行重点投入。“上海航运指数”系列也将成为金融企业考量投资价值的重要参考因素。

“作为中国最顶尖的指数供应商，上海航交所注定将是这一计划不可或缺的一部分。2009年发布的SCFI已经成为全球应用最广泛的集装箱运价指数。上海航交所还发布了中国进口干散货和原油指数，吸引了市场从业者的关注。2015年7月开始，上海航交所发布“一带一路”指数，评估这一贸易纽带的货运量和运价，这将是未来衡量这一政策是否成功的宏观指标。

——《劳氏日报》对张页入选“2015年全球最具影响力航运人物百强榜”的获奖人物评语节选