从停牌两年一度成为准退市股到以借壳重组强势归来，再到现在借壳夭折，刚要涅槃的长航凤凰（000520）又被打回了原形。没有优质资产的注入就意味着公司还将在很长一段时间保持着糟糕的基本面，白忙了一年。不过幸运的是，监管层发布新规，终止重大资产重组，只需要承诺一个月内不再进行资产重组，也就是说，长航凤凰一个月后就可以再次筹划重大资产重组。

白忙了一年

昨日长航凤凰发布终止公司重大资产重组事项的公告，并在当日下午通过网络互动方式召开投资者说明会，就此次终止重组事宜和投资者进行交流。

因为重组的失败，昨日长航凤凰股价早盘低开跌2.11%，并全天保持低迷，最终收盘跌6.06%，虽然没有出现巨单砸盘跌停，但是对于此前看好公司资产重组的长期投资者来说的确少了点盼头，没有砸盘压力，也难有买入动力。

长航凤凰此次终止的重组事项为借壳重组，据重组方案，长航凤凰以拥有的截至2015年底的全部资产及负债（包括或有负债）与港海建设全体股东所持有的港海建设100%股权进行等值资产置换，置出资产无偿、无条件交付给长航集团或其指定的第三方。置入资产和置出资产的差额部分由发行股份进行对冲，同时募集配套资金，港海建设总体作价78.75亿元。

长航凤凰的此次重组开始于2015年8月18日，而公司近一年来的主要大事就是在忙着这次重组，此后因为此次重组标的港海建设申请“港口与航道工程施工总承包一级”资质事宜未获批准,导致其与鑫富华公司签订的海外施工协议无法按期开工实施,进而直接影响到重大资产重组的继续推进，最终重组夭折。

一度是准退市公司

虽然长航凤凰在2015年8月18日才开始公告筹划借壳重组，但实际上公司自2013年12月27日就开始停牌，一度停牌近两年。两年中先后经历了退市危机和债务重整，顺航海运通过股权受让的形式接盘长航凤凰成为公司新控股股东，而此次拟注入的港海建设也是公司新控股股东顺航海运旗下资产。

资料显示，长航凤凰前身*ST凤凰(股票)在停牌前属于资不抵债的“垃圾股”。由于航运业持续低迷等影响，*ST凤凰在2011年、2012年连续亏损，同时2012年期末净资产为负，而在2013年*ST凤凰的经营状况进一步恶化，2013年亏损约45.1亿元，截至2013年末净资产约为-51.7亿元，因此公司股票被实施暂停上市，不过此后通过债务重组重新恢复上市。

长航凤凰昨日的收盘价格为6.67元/股，这一股价相对于公司发行股份收购资产的发行价格2.39元/股仍旧存在很大的溢价。而停牌近两年的长航凤凰在宣布借壳重组并在2015年12月18日复牌的当日，公司股价更是暴涨了约737.94%，显然当日的暴涨主要是因为投资者看中拟注入的优质标的公司港海建设。

继续重组是惟一出路

受益于证监会新发布的规则，长航凤凰在宣布终止此次重大资产重组后，做出了一个月内不再进行重大资产重组的承诺，这也意味着公司在一个月后就能继续筹划重大资产重组。

从*ST凤凰变成长航凤凰只是其涅槃的开始，而真正注入优质资产才是公司的脱胎换骨，在注入资产失败后，虽然没有披星戴帽，但是长航凤凰仍旧只是一个壳公司。

据公司2016年半年报，公司今年上半年实现营业收入3.09亿元，同比下滑22.07%；报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为－1582万元，同比下滑114.57%。公司目前主营业务仍旧为干散货运输，长航凤凰表示，综合来看，沿海运输市场下半年供求双弱，已经接近谷底的沿海运价持续走低可能性不大，但是市场弱势的大格局难以发生改变。煤炭、钢铁、水泥价格持续下跌，即使回调往往昙花一现，上游企业普遍亏损、重组加快，干散货航运物流企业生存艰难。

业内人士表示，行业大环境短期难复苏，长航凤凰扭转业绩的惟一方式就是一个月后继续进行重组。