壳牌：2017“瘦身”忙

如果说2016年对壳牌而言是大放异彩的一年，那2017年无疑将是养精蓄锐的一年。

自2016年2月成功收购BG之后，壳牌成为LNG行业当仁不让的“王者”，甚至在巴西最著名的盐下层领域也占据着不容忽视的地位，然而大肆扩张的后果是壳牌在截至2016年第三季度末的债务规模达到780亿美元，甚至没能完成2016年的资产剥离目标。这样的局面迫使壳牌确定了2017年的主要目标：减肥。

《华尔街日报》1月3日报道称，壳牌2017年将加速完成资产剥离计划，同时将开始回购股票，以维持股息分红并扩大现金流。

壳牌在一份声明中表示，目前已经确定了16个总价值超过5亿美元的资产出售项目，预计部分将在2017年初完成。这16个项目包括北海地区价值30亿美元的一批油田、加蓬价值近10亿美元的资产。

此外，壳牌还将审查位于新西兰和泰国的业务，同时正在讨论将伊拉克西库尔纳油田股权出售给日本财团的可能性。

壳牌早前承诺，完成收购BG之后将在2016至2018年间“卸载”约300亿美元的资产，这不仅是为了偿还债务，更主要是抛弃不受欢迎且没有前景的“累赘”。遗憾的是，壳牌2016年未能完成60亿至80亿美元的资产出售目标，实际销售资产50亿美元。

值得关注的是，壳牌的负债股权比率达到29%，高于4大竞争对手：埃克森美孚、雪佛龙、BP和道达尔。国际投行桑福德伯恩斯坦指出：“壳牌高净负债率和进展缓慢的资产剥离计划是投资者最担忧的问题。”

事实上，油价暴跌使得整个油气行业在2016年都放缓了脚步，壳牌的资产“无人问津”也情有可原。分析师表示，进入2017年，壳牌有望受到良好大环境影响而加速出售资产。

据了解，壳牌2016年出售的大部分资产都来自其炼油和销售部门，油价下跌使得该部门更有弹性，并且更易于交易。相对而言，勘探和生产部门的交易很难达成，即使2017年的油价比2016年的平均水平高出超过20%，即徘徊在每桶55美元到60美元之间，上游领域的交易仍然不会太活跃。

壳牌指出，完成资产剥离计划是保持股东信心和降低债务规模的关键。为了提振财务结构，壳牌甚至替换了首席财务官。在壳牌工作了30多年、担任首席财务官已有7年多的Simon　Henry将于2017年3月9日退出董事会，在签署2016年年度报告后，他将职务交给继任者Jessica　Uhl，并协助处理过渡时期财务事宜，正式离职时间为2017年6月30日。

据悉，Jessica　Uhl于2004年进入壳牌，目前担任执行副总裁，负责天然气综合财务工作，除了就任首席财务官，她还将担任壳牌执行董事，并入席执行委员会。对于仅完成了50亿美元资产剥离的壳牌，Jessica　Uhl至少还要找到另外价值250亿美元的可剥离资产，同时还要为此前承诺的2017年至2020年间至多250亿美元股票回购计划创造空间。

2016年底，壳牌完成了3笔颇受瞩目的资产出售交易。2016年12月19日，日本公平交易委员会批准日本第二大炼油商出光兴产收购壳牌所持日本第5大炼油商昭和壳牌的股份；同一天，壳牌以约2.5亿美元的价格将旗下澳大利亚航空燃油业务出售给Viva能源澳大利亚公司。此外，壳牌还以6630万美元向马来西亚恒源国际公司(Malaysia　Hengyuan　International)出售旗下位于马来西亚的壳牌炼油公司(SRC)51%的股份。