航运业还值得投资吗

资本进入良机同时伴随风险

远海信达投资管理（天津）有限公司执行董事总经理金海在“2017年度国际航运与金融高峰论坛”上表示，从周期的角度看，今年应该是风险释放之年的开始。2017—2019年将是全球经济增长基本动力的回落期，也是本轮中周期的回落探底阶段。从更大的角度看，这一时期意味着全球货币宽松反危机的结束与清算，康波进入萧条阶段，是中国经济周期的四周期共振低点，这一时间段将是做好超跌反弹的船舶资产购置的机会。

金海进一步指出，目前整个航运产业链的发展正处于40年左右一次的大产能周期转折点，全球航运市场需求低迷、供需严重失衡，航运和造船企业融资难的问题愈演愈烈。船东面临着运费暴跌和船舶资产价值下降的多重压力。巴塞尔III条约要求银行进行“去杠杆”化的监管变革，尤其在欧洲，这些情况及其它因素使得船舶融资的传统借贷成本急剧增加；另外，银行不良贷款增多以及欧元贬值，受到特别影响的是那些未评级的中小型企业。这对金融机构来说是一个进入全球船舶融资市场的良好机会，但这个机会也充满了风险和挑战。

由于航运业周期性的特点，也由于船舶资产价值巨大，需要长期稳定的现金流才可以赚取收益，航运业是一个特别适用长期价值投资的行业。航运企业以及投资者需要不断在低成本区间购置船舶资产和股权投资，降低投资成本，获得长期稳定收益。因此，金海认为，对于金融机构而言，必须进行长期投资并把投资者利益放在首位，这样才能营造一个强大的航运环境。为此，长期投资需要对船舶资产的价值进行严谨的分析判断，并且坚持长期投资。

对于亟需资本的航运企业而言，金海强调，尽管银行是最大的航运资本提供者，但对于那些有兴趣、有能力投资航运业的资本来源来说，航运业仍旧有巨大的投资机会。有能力提供新船舶融资贷款的金融机构会关注那些有强大资源、良好的资产负债表及身处优势细分市场的船东。每一类航运投资金融机构都有一套独特的标准，寻求资金的船东必须理解从而决定选择哪一种正确的来源。