德路里：限硫令将推动航运业整合？

德路里（Drewry）近日表示，即将生效的国际海事组织（IMO）硫排放新规将推动航运业整合。由于硫排放新规所带来的额外成本，财务结构较为脆弱的航运公司可能会被并购。

德路里指出，IMO的硫排放新规可能会引发部分运营商破产，或者引起更多防御性的并购活动。IMO将在无意间推动航运业整合，促使航运公司更加接近客户的需求，以便具备持续的盈利能力。

德路里表示，虽然2018年最后一个季度的市场需求及运费率有所上涨，集运行业也因此恢复了约15亿美元的利润，但行业仍未完全从全球金融危机及破坏性损失中复苏。

该机构强调，随着IMO硫排放新规生效时间越来越近，承运人将不可避免地对整体影响感到忧心，担忧承运人是否能够处理硫排放新规带来的额外相关成本，例如安装废气洗涤器的支出成本及燃油信贷的额外资金需求等。

德路里分析称，上一波并购活动是2016年中远集团与中海集团的合并，以及2018年第一季度日本邮船、商船三井、川崎汽船整合成海洋网联船务（ONE）。值得注意的是，目前全球领先的七家航运公司实际控制着全球集装箱船船队约四分之三左右，虽然之前的并购活动已经将全球市场的控制权集中在少数几家公司，但在贸易路线层面仍存在不同程度的竞争。

不过，德路里认为，即使2020年生效的硫排放新规确实会刺激新一波航运业整合，但仍有足够的航运公司能够阻止大型交易高度集中，可能还需要一些出乎意料的大规模并购才能真正见到成效。