震惊！油价刚刚跌破11美元 罪魁祸首揭晓

北京时间4月20日晚，国际油价持续下挫，NYMEX原油期货2005（5月合约）一度跌40.1%，跌破11美元，报10.96美元/桶，为1998年12月以来首次。截至发稿，该合约跌超38%，期价仍在11美元附近。

来源：Wind

而截至发稿，NYMEX原油期货2006（6月合约）报21.76美元，与5月合约价差达10.92美元， 溢价超100%。

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受原油市场低迷走势影响，欧股及美股期货普遍下跌。截至记者发稿，德国DAX指数跌逾1%，英国富时100指数、法国CAC40指数均有不同程度下跌。

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美股三大指数亦全线低开，跌0.61%，纳指跌1.12%，标普500指数跌1.01%。美股石油股集体下挫。截至北京时间21：34，道指跌逾450点，跌幅近2%。跌逾11%，、埃克森美孚均跌逾5%。

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分析人士称，原油市场今日“杀跌”之势原因有三：一是近期全球经济增长担忧骤增导致市场对原油需求预期下降，欧佩克甚至预计全球石油需求将出现“历史性”倒退；二是受产能过剩影响，全球原油库容告急，加剧供求失衡趋势；三是NYMEX原油2005合约交割日临近，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空现象。

全球石油需求或出现历史性倒退

国际货币基金组织（IMF）最新报告预计，2020年全球经济将收缩3%，或创出近一个世纪以来最大降幅，今年全球GDP下降总量中，预计美国将占31%，是美国在全球经济产出中所占份额的两倍以上。

报告分析称，尽管封锁和限制出行对遏制新冠病毒至关重要，但也对经济活动造成可观的损失，不利的信心影响可能会进一步打压经济前景。

全球经济前景向来与原油需求变化密切相关。欧佩克上周发布的石油市场月度报告预测，2020年全球石油日均需求降低685万桶，这将是自2009年和金融危机以来全球石油消费首次出现年度下降；4月份全球石油需求日均减少2000万桶，为历史最大降幅。

欧佩克指出，由于新冠肺炎疫情所导致的全面经济挑战，到2020年，全球石油需求将出现“历史性”倒退。

全球原油库容告急

受产能过剩影响，全球各地的存储空间正被迅速填满。分析人士称，在原油难以运输的某些地区，生产商可能很快就会被迫贴钱给买家，让他们把原油拉走，这实际上相当于将油价推低至负值。

信息署（EIA）上周表示，美国截至4月10日当周原油库存增加1900万桶，远超市场预期的1170万桶，创下历史上最大单周增幅。目前美国石油钻井平台、钻机等相关产业链正在采取修整减产的方式，以度过供求失衡的市场危机。

此外，据联合石油数据库JODI数据，沙特阿拉伯2月原油日产量较上月增长3.6万桶/日，至978.4万桶/日另据媒体报道，俄罗斯在过去3日将石油产量提高了近1%。

与此同时，全球原油市场将面临储油设施用尽的考验。美国能源信息署的数据显示，截至4月10日当周，位于俄克拉荷马州库欣的储油罐的储存量目前达到69%，高于四周前的49%。

随着全球各地的储油设施被填满，海上储油量也在大幅增加。日前指出，海上储罐也将在60天内存满，美国二叠纪盆地已经开始使用管道储存，全球剩余库容已接近极限。

交割日临近

有分析指出，导致NYMEX原油期货2005合约大幅下跌的直接原因，是交割日的临近。

分析人士称，由于不同期限的期货价格不同，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空现象。这种跳空不是重要事件或者突发意外导致的突然上涨或下跌，只是因为美原油执行了一份新的合约，重新定价而已。

据分析，正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，NYMEX原油2005合约和2006合约的价差已经达到了7美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加30%，这十分罕见。

分析人士称，5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。

原油市场何时现曙光？

分析人士称，尽管沙特与俄罗斯达成历史性减产协议，但减产数量不足以抵销需求减量，且库存爆满将加重油价下压的疑虑，始终是市场挥之不去的阴影，原油市场转机仍需耐心等待。

兴证期货认为，在需求端严重悲观的情况下，进入5月之后，以减产协议规定的全球供应的削减并不能改变油价运行方向，预计油价将维持底部宽幅震荡的格局。

独立研究咨询公司Energy Aspects首席石油分析师阿姆里塔·森表示，OPEC+此次减产的幅度远远不够，整个4月份全球能源需求可能比去年同期下滑2500万桶/日。阿姆里塔·森还表示，考虑到全球经济受到疫情的冲击，原油需求的复苏将是非常渐进的，因此这些减产充其量只是为油价提供短期的支撑，但不会使油价上行。