中国煤炭海运进口：山雨欲来风满楼

2019年，中国煤炭海运进口量占全球的比重达到20%，继续蝉联全球最大的煤炭海运进口国，同时中国在过去十年中也是推动全球煤炭海运贸易增长的关键推动力。然而，今年中国煤炭海运进口量在经历年初的强劲开端后，近期正面临着空前压力。2020年全年海运进口量预计下滑13%，为近5年以来首次下滑。

乘风破浪

尽管出现了一些重大波动，但在过去十年的大部分时间里，中国都是全球最大的煤炭海运进口国。2015年由于国内煤炭产能扩张，中国煤炭海运进口量大幅下滑。此后，中国积极推进供给侧改革，努力化解过剩产能，加之国内需求稳步增长，使得中国煤炭海运进口量在2015-2019年期间以9%的年复合增长率稳步上升，去年达到2.64亿吨。2020年初，中国煤炭海运进口量的强劲开局（1-4月的进口量同比增长27%）为正在承压的全球煤炭海运贸易带来一定支撑。尽管1季度中国煤炭消费量遭受打击，但由于新冠疫情的不断升级，全球煤炭需求开始大幅下滑，随之下跌的煤炭价格刺激了中国贸易商的采购。

逆风而行

然而，自今年5月以来，中国煤炭海运进口开始面临越来越大的压力。2020年5-11月，中国煤炭海运累计进口量同比下滑35%，实现连续7个月同比下降，是自2015-16年以来持续时间最长的下滑。与以往中国煤炭进口趋势的诸多重大变化一样，今年2季度以来进口量大幅下滑主要是由于政府政策的改变。2018年以来，中国政府为保护国内采矿业，开始控制煤炭的年度进口总量。2020年初的强劲进口导致许多港口的年度进口配额所剩无几，此后中国煤炭海运进口量明显放缓。

近期，随着澳大利亚与中国的紧张关系不断升级，中国煤炭进口的不利因素有所加剧。据报道，今年10月初，北京已经口头要求部分中国国有钢铁企业和发电厂停止进口澳大利亚煤炭。虽然没有宣布正式禁令，但这已经对中国煤炭进口产生了重大影响（2019年澳大利亚占中国煤炭海运进口总量的1/4左右）。10月中国海运煤炭进口总量仅870万吨，其中自澳大利亚进口的煤炭数量仅250万吨，均同比下降60%。这两个数字也均为近十年来的最低水平。11月进口量可能进一步下滑。

未雨绸缪

虽然11月底，中国为了保证冬季用煤供应，增加了2,000万吨动力煤进口配额（不包括澳洲煤炭），但中国煤炭海运进口的压力似乎仍将持续。中澳对峙的前景尚不明朗；同时随着中国先进煤炭产能的加速投产，明年国内产量将有所增加；此外，中国与蒙古和俄罗斯的陆路煤炭贸易也在继续扩大。未来，中国计划在2030年前实现二氧化碳排放量峰值，2060年前实现碳中和的目标，可能需要在未来几年大幅减少煤炭使用量。

总体而言，2020年对中国煤炭海运进口来说是戏剧性的一年——从快速攀升至历史高点，又迅速跌落至空前低谷。目前来看，煤炭进口的压力依然是主导趋势。考虑到中国占全球煤炭海运进口量的20%，我们仍将继续对其进行密切关注。