一季度巨亏4.5亿美元！三星重工如何“续命”？

韩国三星重工一季度依然出现了高达4.5亿美元的亏损，预计今年将连续第7年迎来巨额赤字。虽然接单量显著增加，但低价接单、成本上涨、“库存”钻井船损失还在扩大……在多重不利因素影响下，这家造船巨头的财务状况恐将进一步恶化。

一季度亏损额同比暴增11倍！“旧患”未去“新疾”又来

5月4日，三星重工发布了今年第一季度业绩公告。公告显示，该公司第一季度实现营业收入为15746亿韩元（约合14亿美元），营业亏损额达5068亿韩元（约合4.5亿美元），比2020年第一季度的营业亏损额478亿韩元（当时约合3872万美元）暴增11倍以上，比2019年第一季度的营业亏损额120亿韩元（当时约合930万美元）更是暴增48倍。

三星重工预计，该公司今年全年将实现营业收入6.9万亿韩元（约合61.28亿美元），营业亏损额则将达到7600亿韩元（约合6.75亿美元），与去年7664亿韩元的营业亏损额相当。这也将是该公司连续第7年出现巨额赤字。

韩国业界分析，三星重工今年第一季度营业利润出现巨额赤字的原因很多，主要是低价接单造成的计提工程损失准备金、钢材价格上涨带来的成本上升、固定成本负担增加、5艘库存钻井船资产评估损失进一步恶化等。

三星重工相关人士解释说：“去年，受新冠肺炎疫情大流行以及低油价的影响，公司在上半年承接的新船订单量剧减，导致公司担心2022年前的工作物量不足。因此，为了提高船坞等基础设施的开工率，公司在确保紧急物量的过程中，以偏低的价格承接了一部分新船订单，这部分新船发生的工程损失准备金已在第一季度计提。”

这位人士还补充说：“今年上半年，钢材价格的上涨幅度远远超出预期，导致公司的制造成本大幅上升，进一步增加了亏损幅度。”

关于库存钻井船资产评估损失，该人士表示：“尽管去年公司已与欧洲收购方就出售3艘库存钻井船达成了协议，但直到今年4月底入账期限已过，收购方的定金仍未到账，因此，我们在第一季度对库存钻井船资产评估损失进一步扩大的事实进行了确认。”

据悉，导致三星重工近年来业绩恶化的最大原因仍然是钻井船库存资产评估损失。目前，三星重工的库存钻井船共有5艘，包括美国太平洋钻井公司的子公司太平洋钻井八公司（Pacific Drilling VIII Ltd. PDC）订造的1艘钻井船“Pacific Zonda”号，挪威海上钻井承包商SeaDrill、希腊海上钻井承包商Ocean Rig各订造的两艘钻井船。事实上，这5艘钻井船被认为是三星重工因船东方面解除合同和拒绝接收而不得不承担的“恶性库存”。

据统计，这5艘库存钻井船当初签订建造合同的价格为29. 9亿美元， 但到2019年底，账面价值已降至15.9亿美元，几乎遭到“腰斩”。在2019年三星重工的6166亿韩元（当时约合5.3亿美元）营业亏损中，3480亿韩元（当时约合2.99亿美元）是库存钻井船造成的相关损失；在其营业外损失5226亿韩元（当时约合4.5亿美元）中，3410亿韩元（当时约合2.93亿美元）也是库存钻井船的相关费用。进入2020年后，这5艘库存钻井船的资产评估值继续下降，到去年9月时仅剩12.8亿美元左右。目前，这些钻井船的资产评估价格仍在进一步下降。

上调年度接单目标，推进无偿减资和有偿增资“输血”

三星重工相关人士表示：“今年以来，韩国造船企业已经承接了大量新船订单，在很大程度上解决了工作量不足的问题，因此，在今后订单继续增加的同时，船价上升的前景也是积极的。公司已将今年全年的经营接单目标从78亿美元上调至91亿美元，从第二季度开始，有望承接更多收益性较高的各种船型订单。”

事实上，从2015年开始，三星重工就陷入了严重亏损的泥淖，当年出现营业亏损15000亿韩元（约合12.6亿美元）。随后该公司采取了处置非核心资产、降薪、解雇数千名员工、暂停一些造船厂业务等自救措施，但仍然无法阻止亏损的延续。尽管2016年该公司营业亏损仅超过2100亿韩元（约合1.77亿美元），形势有所缓解，但2017年营业亏损又反弹至4900亿韩元（约合4.13亿美元）。特别是最近3年，该公司的盈利情况又重现进一步恶化的趋势。2018年，三星重工营业亏损4093亿韩元（约合3.45亿美元），；2019年，营业亏损扩大至6166亿韩元（约合5.19亿美元）；2020年，营业亏损达到7664亿韩元（约合6.86亿美元），同比增加24.3%。

为了扭转困局，三星重工在发布今年第一季度业绩公告的当天宣布，将推进5比1的无偿减资和1万亿韩元（约合8.88亿美元）的有偿增资，此举旨在改善公司的财务结构，减少亏损，强化未来竞争力。

三星重工决定，以5比1的比例无偿减资所有股票，公司股票票面额从5000韩元减至1000韩元，此举可降低缴纳的资本金，改善财务健全性。进行无偿减资后，发行股份数量没有变动，股票评估金额相同，因此，在股东的立场上，持股价值不会受到损害。

三星重工计划，将通过无偿减资产生的缴纳资本金减额——2.5万亿韩元（约合22亿美元）转换为资本盈余，完全摆脱对今后遭遇资本蚕食的担忧。

此次5比1的无偿减资作为股东大会决议事项，将在6月份召开的三星重工临时股东大会上得到批准后按程序进行；1万亿韩元的有偿增资，则将在临时股东大会上对扩大授权股份数量议案进行表决后，确定日程等详细计划并开始实施。

三星重工相关人士表示：“扩充追加资本金是公司实现经营正常化的先发制人的必然选择，无偿减资也是公司为确保财务健全性而煞费苦心制定的方案。我们将通过扩充资本金，提高流动性，改善财务健全性，消除之前因公司业绩不佳而引起的金融圈的忧虑。特别是公司扩充追加的资本金，将用于开发新一代环保船舶和构建智能码头等强化未来竞争力的投资。”

由于三星重工公布的每股收益和销售额均低于预期，加上公布1万亿韩元的新股销售计划。5月6日当天，三星重工股票盘中大跌21%。（王楚）