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BIMCO:2021年航运业将享有更高的贸易乘数

2021-03-17 14:42:55
来源:BIMCO上海 编辑: 国际船舶网 我有话要说

简介

从许多角度上看,航运业成功躲过了2020年最严重的打击。结合危机本身、防疫措施以及世界各国政府的刺激可以得出,与像国内生产总值(GDP)或是损失更严重的行业(如服务业)相比,全球贸易额受到的冲击并没有那样严重。

总体而言,全球海运贸易量已从第二季度的低迷中复苏,但并非所有行业都如此。考虑到全球石油需求的全面复苏仍有很长的路要走,油轮运输的需求方面仍然滞后。

尽管去年GDP增长率和世界海运贸易都有所下降,但随着其他GDP因素的降幅超过商品,贸易对GDP的乘数呈现出自21世纪以来的首次上升趋势。事实上,贸易乘数从2019年的0.32上升至0.8,大幅上升,并回到了过去十年的平均水平。不同于病毒增长指数越低越好的特点,海运贸易对GDP的乘数越高,航运业就越好,该乘数大于1表明海运贸易量表现优于其他经济体。

国际货币基金组织(IMF)预测,今年全球经济将增长5.5%,继去年下降3.5%后,2021年的经济将比2019年增长1.8%。新兴经济体和发达经济体的分化表明,今年只有前者将回到2019年的水平,IMF预计他们(的经济增长)为6.3%(在2020年下降2.4%之后)。另一方面,发达经济体预计(经济)增长4.3%,低于2020年4.9%的降幅。

IMF估计,2020年,发达经济体占全球GDP的59.4%,新兴经济体和发展中经济体占40.6%。自本世纪初以来,后者的份额一直在稳步上升,当时它只占全球GDP的20.9%。

亚洲

中国在新兴市场的复苏中扮演着重要角色,预计2021年中国将增长8.1%。中国是唯一一个在2020年实现增长的主要经济体(+2.3%)。根据IMF的季度数据,它不仅在2020年恢复了第一季度的所有亏损,而且还恢复了疫情前的增长趋势,2021年第四季度的增长率预计将比2019年第四季度高出12.1%,比疫情来袭前2021年第四季度的预测增长率高出1.4个百分点。

然而,必须对中国经济增长持谨慎态度,这不仅是因为人们在看待中国经济数据时应该始终保持正确的保留态度,更需要观察这种增长来自何方。

在COVID-19疫情蔓延之前,中国政府已经宣布要提高内需在经济增长中的比重,预计这将是下一个五年计划的重点,该计划涵盖2021-2025年。但2020年却与这一目标背道而驰。中国在2020年的经济刺激计划主要集中在供给方面,帮助工业和出口复苏,但将消费者支出抛在后面。2019年占GDP 31.6%的工业同比增长2.8%,增加了其在GDP中的高额占比。这种增长对航运非常有利,因为它需要进口原材料(主要是干散货航运)和出口制成品(主要是集装箱船)。

12月份进出口均创历史新高,进口2,038亿美元,出口2,819亿美元。12月贸易顺差也创下历史新高,达到782亿美元,而2月贸逆顺差也罕见地达到621亿美元。

另一方面,中国消费品零售额的缓慢复苏,截至2020年末比2019年下降了3.9%,很可能导致批发和零售业对GDP的占比从2019年的9.7%下降,这使得中国经济比疫情前更加失衡。在印度,新一年的经济预算已经公布,接近0.5万亿美元,与世界其他地方看到的紧急激励措施相去甚远,并且可能无法提供必要的支持以纠正印度该财政年(2020年4月1日至2021年3月31日)GDP下降8.0%的情况。相反,这份预算案建议增加不到1%的支出,但将提振对干散货航运非常重要的基础设施,特别是高速公路和公路建设。

相较印度的激烈措施,日本政府在12月宣布的激励措施规模无疑更大,为7,080亿美元,使疫情相关的激励措施一共达到3万亿美元。新增的激励措施将着重绿色创新和数字化创新,也包括消费支出和国内旅游。这种形式可能潜在的增加亚洲内部贸易的集装箱货运量,但不会增加干散货需求。2020年,日本经济体下滑5.1%,而IMF预计今年将增长3.1%。

美国

和中国一样,美国的复苏在推动供给和需求之间存在很大的分歧——不过,与中国不同的是,复苏是由需求推动的。

尽管在2020年第四季度有所放缓,但美国零售行业在最初的封锁之后的几个月表现良好,年底较2019年增长3.4%。零售额的下降和上升反映了美国消费者的可支配收入,尽管遭遇危机,但全年的可支配收入仍增长了6.3%,这主要是因为来自政府的额外收入。随着更多激励措施即将出台,这对2021年的集装箱运输是个好兆头。

另一方面,美国制造业(工业的一个子部门)今年年底下降了5.6%,自3月份以来,每月都在同比下降。消费品制造业占美国制造业总量的41.0%,下降了8.5%,其中耐用消费品制造业比2019年下降了11.8%。总体而言,制造业约占美国经济的11%。

在消费者购买更多商品的同时,国内制造业下降意味着进口增加,集装箱运输受益,并推动美国贸易逆差上升,2020年创下9,049亿美元的历史新高。另一方面,与中国的贸易逆差较2019年有所下降,主要原因是中美贸易协议第一阶段导致美国出口增加。

尽管第四季度COVID-19情况愈加恶化,但美国成功避免了GDP的二次探底;相反,美国经济继续增长,尽管增速有所放缓。在经历了第二季度GDP环比下降9.5%的下滑之后,第三季度的复苏使GDP上升了8.5个百分点。第四季度的经济活动增幅小得多,进一步提高了1.5个百分点,最终结果是2020年第四季度的GDP比2019年第四季度下降了2.5%。全年美国经济收缩3.5%,IMF预测2021年将增长5.1%。

根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据,今年1月失业率达到6.3%,而疫情前的失业率为3.5%,而且由于目前的就业岗位比2020年2月减少了990万个,支持美国经济复苏还需要新一轮的刺激支出,并且该轮支出已经就绪。新一届政府提出了价值1.9万亿美元的进一步刺激支出,包括向美国人提供更多的直接现金(1,400美元)和额外的失业救济金,这是推动消费支出复苏的两大驱动力,并有力地推动了集装箱航运,这一点在2020年下半年可以清楚地看到。

欧洲

与美国相比,欧洲政府对2020年底不断新增的COVID-19病例的把控要严格得多,并导致经济二次探底,使其在本已漫长的复苏道路上又倒退了一步。全年,欧盟27国GDP下降6.4%,欧元区地区GDP下降6.8%(来源:欧盟统计局)。

IMF预计,欧元区经济今年不会回到2019年的水平。相反,它预测这一里程碑式指标将在2022年达到,其中增长主要由较小的欧元区国家推动。在四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)中,到2022年,只有德国会从2019年开始增长,即使这样增长率也只有1%。

由于许多餐馆、剧院、健身房和其他服务尚未全面开放(短期不会开放),疫苗进展缓慢,新冠变异加速传播,欧洲其他核心产业正在推动经济增长。欧盟27国的工业生产在9月至11月间逐月增长,不过在11月至12月期间再次下降,使得2020年12月的工业生产比2019年12月下降了0.4%,不过一些行业的表现要差得多。

全年零售额较2019年有所下降:欧盟和欧元区分别下降0.8%和1.2%。今年夏天零售业出现复苏,商店重新开张,消费者有钱可花——很大程度上是因为政府的计划——第二轮封锁令导致零售总额与2019年相比再次出现负增长。

在意大利,他们不仅要应对这一疫情,还要应对执政党的垮台。欧洲央行(ECB)前行长马里奥德拉吉(MarioDraghi)已被要求组建新政府,他面临着引导意大利度过健康和经济危机这一繁杂的任务。IMF估计,意大利经济在2020年萎缩了9.2%,今年的增长率仅为3.0%。

现在正式脱欧的英国情况更糟,据英国国家统计局的数据,其GDP下降了9.9%。去年12月底签署的最后一刻协议避免了"硬脱欧",至少在货物贸易方面是这样,但这并不意味着无缝过渡,进口商面临供应链中断,因为新规则需要时间来在实践中得到运用。

展望

随着新疫苗的批准和使用,后疫情时代正在向我们走来;然而,我们依旧距其有一段距离。新冠疫情对经济的直接影响仍在继续,并将持续多年。2021年的复苏不会给每个人带来好消息,复苏的具体速度将取决于疫情的发展以及旅游和其他限制措施的变化。

随着全球经济走向新常态,今年疫情背景下的航运业带来了一些积极因素,包括贸易对GDP乘数的提高,将由于商品支出的下降和消费者开始在服务和旅游上增加的支出而逐渐消失。此外,政府的刺激计划也将受到限制,这将不可避免地减缓经济复苏的步伐。

随着新的一年、新一届美国政府的上任,全球地缘政治的温度已经下降,但仍有许多问题有待解决。中国尚未达成其在美国第一阶段进口协议下的承诺,两国之间的关税保持不变。

对全球化的威胁也在上升。美国新政府最近签署了一项旨在“购买美国货”的命令。民族主义和保护主义思潮的增加不仅限于美国,在欧洲和亚洲也呈上升趋势,威胁到航运,因为长途货运正面临着被短途和更多地区运输所取代的局面。

此外,中国和澳大利亚之间的贸易争端仍在继续——尽管紧张局势在幕后可能有所缓和,但这无助于船东和船舶营运人了解未来几个月两国贸易的趋势。

更积极的是,2021年初标志着非洲大陆自由贸易区(AfCFTA)的生效。《非洲自由贸易协定》涵盖55个国家,GDP总计3.4万亿美元(约占全球GDP的3%)和13亿人口,对航运业的直接效益微乎其微。然而,非洲大陆经济状况和基础设施的长期改善无疑将是有益的。

 

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