成品油轮市场将获更多支撑

分析师称，对俄罗斯石油的最新一轮制裁将给成品油轮市场提供更多支撑。截至目前，欧盟等俄罗斯原油的主要客户已经大幅减少俄油进口，但成品油市场的情况则不同。船舶经纪公司Gibson在其最新周报中表示，欧盟对俄罗斯原油的禁运令即将生效，但制裁的影响和价格上限仍存在巨大的不确定性。价格上限旨在为第三国的买家提供额外的议价能力，同时尽量减少对原油贸易的干扰。然而，俄罗斯一再表示不会在这些条件下出售原油。因此，未来几周将是至关重要的，将体现俄罗斯不接受价格上限的决心、第三国对俄罗斯原油的需求以及愿意为俄罗斯石油出口提供服务的油轮船队的潜在运力。

原油和成品油市场有许多相似之处，但也存在一些差异。俄罗斯向英国和西北欧国家出口原油（过去占俄罗斯对欧洲贸易的绝大多数）自春季以来一直在稳步下降，从2022年1月和2月的127万桶/日降至11月的12万桶/日。相比之下，俄罗斯对英国/欧盟的成品油出口下降速度则要慢得多，10月的平均贸易量量为77万桶/日，而今年前两个月为120万桶/日。此外，11月的出口量实际上增加到了100万桶/日，这表明俄罗斯可能在2月的最后期限之前加大成品油出口。

此外，俄罗斯成品油出口流向尚未出现重大调整。对中东、西非和拉丁美洲的运输量有所增加，但增量相当有限。与此同时，通过西北欧存储中心进行的俄罗斯成品油贸易也有所增加。相比原油，俄罗斯在其他国家找到成品油替代需求的难度可能更大，不排除俄罗斯被迫增加原油出口或减少炼油的可能性。

Gibson的结论是：成品油轮市场的吨海里需求将因此进一步增加。2022年，受制裁影响，货源更远的欧洲成品油贸易已经大幅增加，尤其是来自中东、印度和远东的成品油贸易。今年上半年，由于疫情相关限制的解除，欧洲需求出现了反弹。当欧洲完全摆脱俄罗斯成品油时，全球成品油贸易必然加速。