中俄贸易，全球海运能源贸易不确定中的确定因素

当前欧洲面临‘能源危机’，随之带来的通胀压力引发欧美“生活成本危机”，货币政策调整的同时经济衰退预期增强。所有一切似乎表明未来海运贸易的走向具有太多不确定性。随着市场和能源供需趋势的不断发展，海运能源贸易结构持续演变，但同时能源贸易也受重大地缘政治因素影响而发生“转变”。

正值习近平主席出访俄罗斯，我们特此聚焦中俄能源贸易。克拉克森研究统计：过去十年中国自俄罗斯海运能源进口量高速增长。2022年中国自俄海运能源进口同比增长24%至1.1亿吨，占中国海运能源进口总量的13%。

中国海运能源贸易，中国能源进口占比全球19%，“能源安全“愈发重要

中国是能源需求大国，克拉克森数据显示2013至2021年间海运能源进口量以4.4%的年复合增速扩张，达到创纪录的8.8亿吨，约占中国海运进口总量的31%和全球能源贸易的19%。

一直以来，中东、印尼和澳大利亚为中国主要能源供应国。然而，能源贸易和地缘政治密切相关。随着中澳关系，中美关系的不断演变，中国能源进口也出现较大波动。在此背景下，“能源安全“变的愈发重要，中国在不断扩大能源进口来源。其中2013到2021年间，中国自俄罗斯海运能源进口量以15%的年复合增速增长至8,700万吨。这得益于中国对能源基建项目的投资和中俄两国紧密的能源合作，特别是在油气方面。

中俄海运能源进口加速发展，原油、成品油、LNG、煤炭贸易均大幅增长

俄乌冲突“放大”了中国能源进口多样化的趋势。克拉克森统计显示，尽管去年中国原油总进口量下降2%，但自俄原油进口（包括从黑海和波罗的海港口出口的原油）同比增长13%，占比中国原油进口量的10%。同时，中国自俄进口的成品油和LNG分别同比增长122%和42%，占比也在上升。

此外出于“能源安全”的考量，去年中国国内煤炭产量增长10%，这在一定程度上削弱了海运煤炭进口量需求，2022年中国海运煤炭进口量下降16%。不过俄欧贸易减少以及中澳煤炭贸易暂停导致中国自俄罗斯海运煤炭进口量激增26%，占中国煤炭进口总量的份额从2021年的13%上升到去年的20%。

未来展望，短期原油进口恢复增长，长期管道气有望大幅增长

在此背景下，中国作为最大能源进口国，对未来海运市场的影响值得关注：

短期关注原油进口：

今年中国在经济复苏的大势下，我们认为首先获益的是旅游业和交通运输需求，能源需求持续增长。当前LNG进口受到来自欧洲进口的竞争，原油进口的恢复将更为明显。克拉克森研究认为中国原油进口需求将重回增长势头，2023年预计涨幅为7%。今年前两个月中国自俄罗斯原油进口继续大幅增加，地方炼厂表现出对俄罗斯混合原油ESPO较强的偏好，这将持续为中小型油轮船舶需求提供支持。同时中国也与沙特等中东国家开展能源方面合作，进口量也将稳定增加。同期中国从巴西进口也在增长，VLCC油轮也受到中国进口增加和市场情绪回暖的提振。

长期关注LNG和管道气的竞争：

未来天然气管道线建设和提产值得关注。当前中俄“西伯利亚力量-1”天然气管线（每年最大输气量为380亿立方米）输气逐年增加，并计划在2025年达到最大输气产能。同时，2022年中国和俄罗斯签署了一份新的年度100亿立方米的天然气管道供应协议。这两条线加总理论值可使中国自俄罗斯管道天然气进口量在2027年实现两倍的增长。另外俄罗斯也在积极推进一条年设计产能500亿立方米的通往中国的管线-西伯利亚力量-2号线。虽然在现阶段做单纯的数字加总不具备实际意义，但毫无疑问来自俄罗斯管道气的竞争，会影响未来中国海运LNG的进口增量。

中俄能源合作仍在继续，中俄能源贸易的增长无疑是众多不确定性中的确定因素。