STX大连破产“冲击”中国船企

观点简述：

2013年以来，STX（大连）集团旗下公司以不能清偿到期债务、缺乏清偿能力为由，相继向大连市中级人民法院申请破产重整。大连市中级人民法院2014年6月26日发布公告，首次公开宣布分别裁定受理债务人STX（大连）集团下属的STX（大连）造船有限公司、STX（大连）重工有限公司、STX（大连）海洋重工有限公司、STX（大连）发动机有限公司、STX（大连）重型装备有限公司、STX（大连）金属有限公司6家公司破产重整，此举标志着曾位居世界造船行业前五名的韩国STX集团在中国投资的造船工厂正式进入破产重整程序。

从经营方面看，截至2012年9月底，STX（大连）集团在手订单达80艘，合计44亿美元，在船舶行业景气度下行的情况下仍体现出一定的接单能力。从财务方面看，STX大连项目计划投资超过200亿元人民币，2010年已投资168亿元，这其中大部分资金来自中方银行贷款或担保。此后，随着船舶行业景气度的下行，船东预付款比例由危机前的60%~80%降至30%~50%，订单融资所造成的债务压力造成STX（大连）集团现金流吃紧，母公司韩国STX集团受累于过度扩张，资金链亦紧张，无法提供外部流动性支持，前期投资贷款的到期以及后期船舶订单的融资压力增加，使STX（大连）集团下属公司资金链断裂，是其走向破产的根本原因。

STX(大连)集团核心子公司的破产预计对资金压力较大的船舶企业融资形成负面影响，就发债企业而言，前期扩张较为激进、负债高企、现金流紧张的船企信用风险仍较高，投资者须警惕其资金链断裂风险。

STX（大连）集团下属6家子公司申请破产重整

2013年以来，STX（大连）集团旗下公司以不能清偿到期债务、缺乏清偿能力为由，相继向大连市中级人民法院申请破产重整。大连市中级人民法院2014年6月26日发布公告，首次公开宣布分别裁定受理债务人STX（大连）集团下属的STX（大连）造船有限公司、STX（大连）重工有限公司、 STX（大连）海洋重工有限公司、STX（大连）发动机有限公司、STX（大连）重型装备有限公司、STX（大连）金属有限公司6家公司破产重整，并已于6月9日指定北京市中伦律师事务所分别担任6家公司的管理人。本次纳入破产重整的是STX（大连）造船、海工及发动机三大核心板块，此举标志着曾位居世界造船行业前五名的STX集团在中国投资的造船工厂正式进入破产重整程序。

表1：破产重整的6家公司简介

资料来源：公开资料，中债资信整理