铝土矿成新引擎，Golden Ocean上半年净利1.3亿美元

航运界网消息，8月28日，全球最大的海岬型船上市公司Golden Ocean公布2024年二季度未经审计的财报。

Golden Ocean临时首席执行官兼首席财务官Peder Simonsen表示，“尽管宏观和地缘政治背景不稳定，但干散货市场仍然健康，Golden Ocean继续实现强于市场的业绩。这得益于现代化、节能船队以及强大的运营能力。虽然Golden Ocean将继续抓住机会锁定租约，但我们仍然对随着时间的推移而更加强劲的市场保持着重大敞口。"

“大型散货船领域的需求基本面尤其具有建设性，中国对铝土矿的需求和大西洋正在开发的新铁矿石出口项目预计将成为长期驱动力。运力供给侧也有利，船队增长正在放缓，环境法规预计将限制船队的有效运力。基于Golden Ocean船队行业领先的现金盈亏平衡水平，Golden Ocean有能力继续产生强劲的现金流。因此，Golden Ocean预计将继续为股东带来丰厚回报。”

2024年二季度，Golden Ocean实现营业收入2.5亿美元，同比增长17.2%，环比增长1.4%；营业利润达为8590.2万美元，同比增长97.1%，环比增长0.6%；税前利润为6254.4万美元，环比减少4.4%；调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.2亿美元，同比增长49.6%；净利润为6249.4万美元，或每股净利0.31美元，环比减少4.4%。

Golden Ocean海岬型船队在2024年二季度日平均TCE为28005美元，同比增长46.8%，环比增长2.9%；巴拿马型/极灵便型船队的日均TCE为15721美元，同比增长0.7%，环比增长5.0%；其整个船队2024年二季度日均TCE达到23535美元，同比增长33.2%，环比增长4.0%。

2024年上半年，Golden Ocean实现营业收入5.0亿美元，同比增长21.2%；营业利润达为1.7亿美元，同比增长225.6%；税前利润为1.3亿美元，同比增长389.8%；调整后EBITDA为2.3亿美元，同比增长73.6%；净利润为1.3亿美元，或每股净利0.64美元，同比增长390.6%。

Golden Ocean海岬型船队在2024年上半年日平均TCE为27611美元，同比增长68.4%；巴拿马型/极灵便型船队的日均TCE为15338美元，同比减少5.0%；其整个船队在2024年上半年日均TCE达到23074美元，同比增长41.7%。

对于今年第三季度，Golden Ocean已经以日平均租金26200美元锁定了约83%的海岬型船队营运日收入，以日平均租金17200美元锁定了94%的巴拿马型/极灵便型船队营运日收入。

对于今年第四季度，则以日平均租金25800美元锁定了约29%的海岬型船队营运日收入，以日平均租金17900美元锁定了18%的巴拿马型/极灵便型船队营运日收入。

二季度，Golden Ocean以2080万美元出售一艘巴拿马型散货船，预计在第三季交付并确认约430万美元资本收益。

截至目前，Golden Ocean运营93艘干散货船，1400万载重吨，其中自有船舶83艘（52艘海岬型船、32艘巴拿马型船），长期期租8艘海岬型船，并持有1艘85000载重吨的新造船订单。

干散货市场分析

干散货在2024年第二季度表现强劲，并在今年上半年保持健康。运费增长势头延续了上一季度，这得益于所有大宗商品类别的需求同比增长以及更长的航行距离。在大西洋铁矿石和铝土矿贸易需求强劲的背景下，Golden Ocean重点关注的大型船舶领域再次表现出相对强劲的势头。

数据分析显示，2024年第二季度，全球干散货船队利用率（按总吨海里需求除以可用船队总载重吨计算）为89.0%，表明市场平衡趋紧。

2024年第二季度，干散货的海运总量为12.5亿吨，与2024年第一季度相比增长3.0%，较2023年第二季度增长3.3%。

受全球最大钢铁生产国中国产量增长5.5%所推动，2024年第二季度全球钢铁产量比一季度增长3.0%。2024年第二季度，印度钢铁产量比2023年第二季度增长4.6%，比2024第一季度下降2.8%。

与2024年第一季度相比，第二季度全球铁矿石进口下降2.0%，与2023年第二季度相比增长5.4%。与2024年第一季度相比，二季度中国铁矿石进口增长了13.4%。与2023年第二季度相比增长了6.9%。2024年第二季度，从巴西进口到中国的铁矿石比2023年第二季增长了26.0%，但与2024年第一季相比有所下降。预计2024年巴西铁矿石出口将保持强劲，为海岬型船舶的吨海里需求提供强有力的支持。

与2023年第二季度相比，包括铝土矿在内的小宗散货贸易增长了1.9%，与2024年第一季度相比增长了5.7%。西非与中国的铝土矿贸易不断增长，主要有利于海岬型船，为吨海里需求提供了强有力的支持。随着全球经济的复苏，预计小宗散货贸易将增加。

2024年第二季度，重要农产品散货的运输量占海运总量的12.9%，与2024年第一季度相比增长5.2%，与2023第二季度相比增长了1.9%，达到了纪录的水平。尽管运输量逐季下降，但吨海里需求受益于航行距离的激增，分析公司预计，2024年全球农产品吨海里需求将增长8.8%，2025年将放缓至1.9%。

截至2024年第二季度末，全球干散货船船队达到10.2亿载重吨，本季度净增加了810万载重吨。本季度新订购的船舶1220万载重吨，占全球船队的1.2%。截至二季度末，订单量占全球船队的比例为9.8%，与2024年大致持平，但远低于过去25年约24%的平均水平，仍接近历史最低水平。海岬型船订单量仅为7.2%，而过去25年的平均订单量约为29%，是干散货细分市场中最低的。2024年第二季度没有海岬型船被拆解。

尽管与历史平均水平相比，港口拥堵程度仍然较低，但由于红海危机，船舶避开了苏伊士运河，因此航行距离较长，影响了有效船队运力，而巴拿马运河过境有所改善，部分抵消了这一影响。

战略与展望

尽管服务业持续通货膨胀，但主要经济体的通货膨胀继续缓解。国际货币基金组织（IMF）已将其2024年全球GDP增长预测维持在3.2%，并在7月份将2025年的增长预测略微上调到3.3%。预计2024年亚洲新兴经济体的GDP增长率为5.4%，2025年为5.1%。印度的GDP预计在2024年和2025年分别增长7.0%和6.5%，而中国预计在2024年和2025年分别增长5.0%和4.5%。

数据分析显示，预计2024年全球吨海里需求将增长4.2%，2025年将增长3.1%，未来两年船队利用率预计将保持高位，这意味着干散货运费将稳步上升。任何潜在的贸易中断，包括地缘政治事件造成的中断，都可能导致船队运营效率下降，并推高利用率和租金。

船队运力增长的前景也非常乐观。订单量占运营船队的比例接近30年来的最低水平，这高度支持了对货运市场改善的预期。鉴于造船厂产能有限，船队增长的前景非常明朗，订购的新船只不太可能在2027年之前交付。此外，由于环境法规的收紧，干散货船队的供应增长也将面临挑战。为了遵守更严格的监管标准，船东可能会降低船舶速度，用节能技术改装船舶，并可能报废可能影响船队运力的老旧、低效船舶。这些因素，再加上船舶之间不同程度的合规性，预计将创造一个更加细分或“分层”的市场。

Golden Ocean在过去三年中进行了船队投资，并采取了其他行动，使公司能够在不考虑市场条件的情况下产生现金流。在此过程中，公司保持了行业领先的每日现金盈亏平衡水平，Golden Ocean船队的平均现金盈亏平衡为13900美元。低盈亏平衡水平和在市场上享有溢价的现代化、节能船队的结合有助于确保公司在市场疲软时期拥有强大的下行保护，在市场强劲时期具有显著的现金流潜力。

与此同时，Golden Ocean正在密切关注宏观经济因素及其对大型干散货市场部门的潜在影响。