特朗普2.0时代，大宗商品市场将迎来牛市？

在美国选举尘埃落定之际，全球大宗商品市场似乎已经蓄势待发，迎来了一个潜在的繁荣期。Watson Farley & Williams律所新加坡负责人Sumeet Malhotra日前表示，选举结果为市场注入了确定性，大宗商品需求可能大幅增强，市场反应依然积极。

Malhotra表示，在政治大局稳定的前提下，大宗商品市场未来几年将呈现强劲的增长势头。贸易、采矿和能源公司早已着手投资基础设施，以迎接这个将持续若干年的“商品牛市”。选举的结果使市场信心显著提升，尤其是美国在政策上的连续性带来了市场确定性。Malhotra认为，即将到来的大宗商品牛市至少会持续到现任总统任期结束。如果四年后共和党继续执政，这波商品行情将会继续延续，甚至可能持续十年。

Malhotra指出，随着全球市场开始反弹，大宗商品的价格在未来几年可能会显著上涨。业内一大部分人对共和党的偏好，可能是因为该党支持放松市场管制，减少政府干预，这正符合商品市场的需求。

Malhotra表示，大宗商品交易商对行业的周期性非常清晰，“他们知道现在的好日子已经到了，但不会长久，所以他们会想尽快、尽可能地利用这个机会。”他预计，这种周期性行情会对航运产生连锁反应，，预计将对干散货运输产生积极影响，甚至可能带动油轮需求。

在全球范围内，稀土和基础金属需求的增长将显著受益于储能技术的成熟。稀土和基础金属作为电池存储领域的关键原材料，将在新一轮的技术革新中受益。然而，Malhotra指出，如果是民主党获胜，加大可再生能源和储能投资的力度或许会加速这些材料的需求增长。但共和党上台的结果意味着对传统能源的支持较大，可再生能源的发展在短期内可能会遇到一些阻力。

Malhotra坦言，共和党政府并不热衷于推广可再生能源，且也没有意愿去严格监管大宗商品中的“问题领域”。因此，即便煤炭行业长期以来被视为“夕阳产业”，在短期内却可能因为政策放松而得到喘息的机会。

尽管共和党对贸易持宽松态度，但潜在的中美关税战依然是市场关注的焦点。Malhotra透露，特朗普有可能对所有进口商品征收高达20%的关税，甚至对来自中国的产品征收60%至100%的附加关税。这样的举措无疑会进一步推高美国国内物价，加重消费者负担。他指出，这样的关税战将推高消费者价格，违背了特朗普“让美国消费者享受低价商品”的承诺。鉴于美国已将大部分制造业外包至中国，这样的政策风险显而易见，并不符合美国的利益。

尽管选举结果带来短期的市场稳定，但Malhotra也警告称，地缘政治的不确定性仍将对大宗商品市场带来冲击。若美国变得更加“内向”，并逐步退出全球“警察”的角色，那么区域性冲突可能会日益频繁。而在一个高度互联的世界中，任何区域冲突都会对全球经济产生连锁反应，这势必引发大宗商品市场的波动。

此外，随着全球气候变化加剧，这一趋势可能给航运业带来更多挑战。Malhotra指出，目前的政府对气候变化影响不甚重视，因此极端天气事件将可能导致港口关闭、船只停运等不可控风险。这种气候相关的干扰也为航运市场未来增加了变数。