特朗普对中墨加的新关税将如何影响航运？

即将上任的美国总统计划在1月20日就职当天实施关税计划。

下一场贸易战的“开场炮”在唐纳德·特朗普就职前两个月就打响了。这位当选总统对中国的关税威胁是切实的，并将对集装箱航运产生直接影响。而针对墨西哥和加拿大的关税则被视为更多是一种谈判手段，其对海运的影响更偏假设性。

虽然唐纳德·特朗普要到1月20日才正式就任美国总统，但已对全球贸易掀起波澜。这位当选总统在周一晚间表示，他将在上任首日签署行政命令，对所有来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税，同时对中国商品的关税再增加10%。

根据Evercore ISI的数据，目前美国对中国商品的加权平均关税为10.4%，这意味着关税将翻倍。在总统竞选期间，特朗普曾提议对中国商品征收高达60%至100%的关税。分析师认为，周一的声明是“开场炮”，未来可能会有更多措施出台。德意志银行全球经济负责人Jim Reid预计，美国将在2025年上半年先将关税提高10%，随后在下半年再增加10%。

关税对航运业的影响

特朗普对关税的推崇对航运股造成了负面影响。选举结束后，航运股价下跌，而最新的关税声明则进一步拖累了股市表现。关税和贸易战通常会因需求减少而对航运产生负面影响，但也有一些例外。例如，关税可能会加快货物运输的时机，特别是集装箱化货物。此外，关税还可能改变贸易航线，从而增加某些船型的吨海里需求。

集装箱航运与中国关税

假设额外的10%中国关税在1月20日获批，美国的集装箱货物进口商可能会在2024年第四季度提前拉货，以赶在关税生效前完成进口。如果关税未立即生效，2025年初仍有时间加快货物运输。此外，进口商可能会假设关税未来进一步上升，从而继续提前拉货。在特朗普的第一个总统任期内，2018年美国进口商就曾大幅提前运输货物以规避关税。

Best Buy首席执行官Corie Berry在周二的季度电话会议上表示，该公司60%的商品来自中国，墨西哥是第二大来源地。她确认，公司的应对策略包括“在关税实施前提前进口商品”和“调整供应链”。

她表示：“我们已经在为此制定计划，并与供应商合作探讨下一步的措施。”

更高的中国进口关税还可能刺激亚太地区的货运需求，特别是由中小型集装箱船服务的区域内货运。Global Ship Lease首席执行官Thomas Lister在纽约的Marine Money船舶融资论坛上表示：“出乎意料的是，上一次中美贸易紧张局势达到顶峰时（大约在2018年），反而刺激了中小型集装箱船的需求。”

他指出，贸易流向的变化导致许多原本直接从中国港口出口到美国的货物，转而通过南亚和东南亚中转。这一变化促使航运公司需要更多的中型和小型船舶来满足新的贸易流向。

根据德意志银行货币策略师Soha Rizkallah的报告，“中国对美出口与越南和泰国的出口结构最为相似”，因此这两个国家可能成为最大的受益者。

墨西哥和加拿大关税的潜在影响

分析师对特朗普宣布的对墨西哥和加拿大征收25%关税持更谨慎态度，认为这些关税更可能是一种谈判筹码，而非真正实施的政策。特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税将持续有效，直到非法移民和毒品（尤其是芬太尼）停止通过两国边境进入美国。

德意志银行货币策略师Michael Puempel写道：“我们认为特朗普的声明表明，这些关税更可能是谈判工具，而非实际政策目标。”

Evercore ISI政治分析师Sarah Bianchi表示：“对墨西哥和加拿大实施全面关税将极具破坏性，并可能颠覆几十年来的北美贸易一体化。”

加拿大和墨西哥是美国的第一大和第二大贸易伙伴，美国购买了两国70%以上的出口商品，同时也是美国商品的最大买家。若特朗普削弱北美贸易一体化，这对海运可能理论上是有利的，因为跨境卡车和铁路运输会减少，美国可能改用海运进口替代货物。此外，如果因报复性关税导致美国出口货物改变目的地，也可能延长航程。

根据密歇根大学供应链经济学教授Jason Miller的数据，2023年从墨西哥和加拿大出口到美国的商品中，汽车和从加拿大通过管道输送到美国的原油贸易额最高。尽管美国对加拿大原油征收关税可能影响油轮运输，但普遍认为美国会豁免加拿大原油关税，因为美国炼油厂高度依赖从加拿大进口的重质酸性原油，这些炼油厂的设备专为此设计。

2023年前八个月，美国从加拿大进口了每日410万桶原油，占美国原油总进口量的61%，根据美国能源信息署的数据。Puempel指出：“不清楚特朗普是否会对加拿大的油气、化肥、肉类和鱼类等商品征收25%的关税。这些商品不仅会对消费者产生明显影响，美国自身的生产能力也无法满足需求，尤其是化肥。”

此外，美国的出口量也可能受到影响。根据《华尔街日报》的报道，墨西哥可能对美国的钢铁、猪肉、苹果、奶酪和酒类等商品征收报复性关税。墨西哥的一位前经济部长向《华尔街日报》表示，如果美国对墨西哥商品征收25%的关税，墨西哥可能对美国玉米征收报复性关税。根据美国农业部的数据，墨西哥是美国第三大农业出口目的地，2023年进口了1860万吨美国玉米，占美国玉米出口总量的41%。

尽管墨西哥对美国玉米的高度依赖使得这一报复性关税不太可能实施，但如果发生，可能对干散货航运需求产生积极影响，延长美国出口货物的航程。