集装箱租造市场 “黑神话” 能 “神” 多久

上半年集装箱租赁均价居高不下，不少航运企业“一箱难求”，制箱企业为此加急造箱，二季度造箱量较去年同期大涨340%，市场惊现“黑神话”

上半年，集装箱租赁、制造市场上演“黑神话”。根据集装箱买卖及租赁平台艾世捷（Container xChange，艾世捷）的数据，2023年7月到今年5月，亚洲主要转运枢纽之一的越南，其集装箱租赁市场上40英尺集装箱单箱价格维持在1500美元左右，6月价格开始上涨，截至7月31日已上涨至2400美元。中美航线租赁市场强劲表现延续至7月，单程集装箱日租金环比6月平均上涨28%，其中深圳至长滩涨幅最大，达85%，其次是宁波至洛杉矶，涨幅为65%。去年7月至今年7月，租赁价格至少增长4.5倍以上。

集装箱制造市场今年第二季度交付量创历史新高，达55万TEU，较去年同期大涨340%。

2023年集装箱租造市场还在为“去库存”苦寻出路，今年情况就发生逆转，为“补库存”奔波。这场黑神话能否延续更久？

租赁市场：

租箱费用高点运行

今年以来，红海危机、地缘政治给全球贸易市场带来诸多不确定性，它究竟对全球主要集装箱贸易中心的集装箱交易和租赁市场造成哪些影响？

根据艾世捷提供的数据，2023年7月，在印度、阿联酋、越南、中国、新加坡市场的40英尺集装箱均价约为1700美元；今年6月，上述五大集装箱市场出售的40英尺集装箱均价齐升至2100美元左右。其中中国市场集装箱价格涨势最猛，去年7月集装箱均价为1500美元，今年5月均价进入上行通道，达2500美元，6月冲至约3200美元的高点，环比上涨28%；7月均价略有回落，但也接近3000美元，同比上涨97%（见图1）。越南集装箱价格涨势仅次于中国，去年7月均价为1500美元，今年7月涨至2400美元，同比上涨60%。新加坡的集装箱均价则较为平稳，去年7月均价约为1750美元，今年7月涨至2000美元左右，同比上涨14%。

集装箱贸易统计（CTS）数据显示，今年5月亚洲市场贸易运输量超450万TEU，同比增长14%，推动亚洲主要集装箱运输港口的集装箱交易价同步上涨。

另据中国海关总署公布的数据，今年6月，中国出口同比增长8.6%，上半年货物贸易进出口规模总值达21.17万亿元，这对集装箱交易市场价格形成有效支撑。港口拥堵和船舶在港滞留时间的延长降低了集装箱的周转率，导致可用集装箱数量减少，供需失衡加剧集装箱交易价格上升。还有一个因素不可忽略，即美国、欧盟等国家实施贸易制裁。以加征中国汽车出口关税为例，继美国之后，墨西哥、巴西、欧盟、加拿大等国相继向中国电动汽车出口举起加征关税大棒，导致中国加速将生产、组装、分销流程国际化，短期内提升集装箱需求。多重因素叠加，集装箱交易价格一度令业内人士惊讶。

集装箱买家目前面临的挑战是高昂的市场价格，这促使其推迟购买，希望价格能够下降。然而，正如数据显示的那样，价格一直在持续上涨；与此同时，集装箱卖家则持有库存，期待价格进一步上涨。这种犹豫导致规模较小的集装箱交易商的收入发生损失。

租赁市场的上涨趋势与交易市场相似。根据艾世捷的数据，作为亚洲转运枢纽之一，越南凭借其生产制造能力和完善的港口基础设施，今年6—7月集装箱日租金强势增长。由于用箱需求增加，5月集装箱日租金为1560美元，到7月31日，价格已上涨至2400美元，短短两个月上涨53%（见图2）。中国至美国航线的集装箱租箱费也表现强劲。平均集装箱日租金交易价格在7月达到了最高水平。在中美航线上，单程集装箱日租金平均上涨了28%。其中，深圳至长滩的涨幅最大（85%），其次是宁波至洛杉矶（65%）。同比来看，从2023年7月到2024年7月，这些租赁价格至少增长了4.5倍以上。

与中国至美国航线相比，7月中国至欧洲航线集装箱日租金增速较慢，环比上涨12%。今年6—7月，深圳至鹿特丹的集装箱日租金环比上涨30%，由6月的1578美元涨至7月的2056美元；青岛至汉堡的集装箱日租金环比上涨27%，由6月的1405美元涨至7月的1784美元。今年1月以来，欧洲至中国回程贸易航线的集装箱日租金浮动式上升（见图3）。根据艾世捷的分析，稳增长表明中国市场对集装箱的需求高于当前供应量，进而推高欧洲至中国的回程集装箱日租金。而回程集装箱日租金的上升说明供应链在更大范围内的调整，包括将空箱重新定位回亚洲，造成这种情况的因素包括红海危机带来的不确定性以及全球贸易模式的转变。

意大利贸易和租赁公司Sogese SRL董事总经理兼首席执行官Andrea•Monti认为，集装箱租赁市场的火热不仅由红海危机造成，还与美国大选、国际贸易政策变化等多个变量因素有关。此外，零售商正在期待旺季的到来，以保障其在11月之前的库存。欧洲和美国的集装箱进口以及亚洲的出口将保持强劲，直至今年年底才会降温。如果零售商决定在中国新年之前提前备货，集装箱租赁市场的热度可能保持更久。

集装箱租赁市场火热，是否意味着全球集装箱租赁企业都取得喜人业绩？答案是，有人欢喜有人愁，愁的还是业内龙头。

全球集装箱租赁市场集中度较高，主要集中在Triton、Textainer、Florens、Seaco、Beacon、CAI、Seacube等7家企业（见图4），全球前五大集装箱租赁企业占市场总额约85%，其中Triton占比达26%，旗下有710万余只集装箱可供租赁。近期该公司发布《2024年半年度报告》，上半年租赁业务收入达6.97亿美元，同比下降4.54%，第二季度租赁收入为3.51亿美元，同比下降2.51%。Triton表示，由于去年下半年集装箱租赁市场处于低谷期，完成的集装箱续约量下降，导致签约的集装箱租赁费相应下降，影响了集装箱租赁收入。

在中国，从事集装箱租赁业务的渤海租赁披露了《2024年半年度报告》，尽管该公司营业收入（同比增长19.24%）和净利润（同比增长36.18%）实现双增长，但集装箱租赁业务表现并不理想。2024年上半年，公司集装箱租赁业务累计实现营业收入29.76亿元，同比下降5.46%；实现净利润5.73亿元，同比下降21.53%。渤海租赁表示，2024年上半年，受红海危机、全球贸易复苏等因素影响，海运市场需求较2023年下半年有所提升，公司集装箱平均出租率自2023年底起逐步提升，但仍略低于2023年同期平均水平，导致集装箱租赁业务利润较上年同期有所下降。

与上述两家业绩堪忧不同，全球第三大集装箱租赁企业佛罗伦国际有限公司（Florens，佛罗伦）今年上半年业绩表现不俗。该企业于2017年被中远海运旗下中远海运发展股份有限公司（中远海发）收购，总部设在中国香港，由佛罗伦统一运营管理。截至2023年底，佛罗伦自有及管理集装箱规模约389万TEU，出租率约99%。8月30日，中远海发披露《2024年半年度报告》，受益于集装箱市场需求的回升，佛罗伦集装箱出租量及旧箱处置量同步上升，实现收入25.76亿元，同比增长6.3%。

制造市场：

生产线排到国庆后

集装箱制造产业集中度较高。根据中国集装箱行业协会提供的数据，中国中集集团、上海寰宇、宁波新华昌、胜狮货柜、富华集团等主要集装箱生产企业占据中国集装箱标准干货箱制造市场95%以上的份额，近年来市场集中度保持相对稳定。

今年上半年，为了应对市场“一箱难求”的局面，中集集团、宁波新华昌等制造企业24小时两班倒，加班加点制造集装箱。根据德路里的数据，在中国集装箱制造企业齐力赶工下，第二季度集装箱交付量创历史新高，达55万TEU，远超去年同期的12.5万TEU。今年7月，干货及冷藏集装箱产量超85万TEU，前7月产量较去年同期增长10倍。中国集装箱制造商在10月中旬之前的所有“生产力”被海运公司和集装箱租赁公司预定，意味着这些制造商的生产线至少忙到国庆后。

德路里分析，红海危机导致班轮运输时间延长，消耗运力，各大港口出现拥堵，影响集装箱周转率，使集装箱市场由供给过剩转为供给不足，不少承运人不得不花钱买箱或租箱。据赫伯罗特首席执行官Rolf Habben Jansen透露，由于需要租用更多船舶解决更长运输带来的运输压力，公司今年花费超55万美元用于购买集装箱，这是公司历史上难得一见的集装箱采购大单。马士基宣布额外租赁超12.5万只集装箱，长荣海运也紧急购买2.75万只集装箱。

集装箱需求提升，制箱企业上半年业绩是否水涨船高？2023年，中集集团集装箱产销量继续保持全球行业第一。近日中集集团发布《2024年半年度报告》，上半年实现营收791.15亿元，同比增长30.61%，实现归母净利润8.66亿元，同比增长117.23%；其中集装箱制造业务实现营业收入249.50亿元，同比增长82.54%，实现净利润12.76亿元，同比增长66.25%。中集集团表示，受益全球贸易需求回升，公司集装箱制造业务实现高增长。第二季度集装箱订单饱满，产销量以及订单价格较第一季度稳步提升，目前手持订单已排到第四季度，2024年集装箱产量将较2023年明显增长。对于中长期的展望，中集集团认为集装箱贸易流动的不均衡及集装箱老龄化下的更新替代将支撑集装箱需求。

另一家“造箱大户”来自于中远海发，其通过全资子公司上海寰宇物流装备有限公司从事国际标准干货箱、冷藏箱、特种集装箱的研发与生产销售，为全球第二大集装箱制造商。上半年中远海发实现营业收入117.6亿元，同比增长105.66%；实现净利润8.95亿元，同比下降18.65%。该公司营收增长除了有佛罗伦的功劳，还得益于集装箱制造业务的强劲表现。报告期内，其集装箱销售量同比增长302.2%，达74.4万TEU。集装箱制造业务实现收入97.8亿元，同比增长172.4%。

此外，上半年集装箱行业景气回升带动集装箱涂料企业业绩改善。根据麦加芯彩半年报，公司上半年集装箱涂料销量为3.84万吨，同比增长202%；集装箱涂料收入5.82亿元，同比增长147%，与去年全年收入基本持平。自2023年第四季度起，集装箱行业复苏回暖，在红海事件的催化下，下游需求持续高景气。价格方面，涂料售价恢复有一定滞后。上半年集装箱涂料售价为1.52万元/吨，同比下滑17%；毛利率为14.31%，同比下滑8.5%；2024第二季度单季集装箱涂料价格环比提升4%，边际上表现回暖趋势。

根据克拉克森2024年7月的预测，全球集运贸易增速将从2023年的0.7%大幅提升至2024年的5.1%，并预计2025年集运贸易增速为2.9%，对集运市场运输需求展望乐观稳定。

市场展望：

警惕行业景气度下行

上半年集装箱租造市场创造的“黑神话”会否延续至下半年甚至更长时间？上述中已有人表达乐观立场，也有不少专业人士认为形势不容乐观。

根据中国集装箱行业协会7月发布的《弘景•集装箱供应链景气指数报告》（《弘景7月报告》），上半年集装箱生产企业在手订单较为饱满，集装箱新箱生产维持高负荷运行，保障新箱及时交付。

进入7月，新箱产量环比略有上升，班轮公司和租箱公司订购新箱节奏放缓。尽管新箱发货量较上月亦有回升，但明显低于新箱产量，导致新箱库存高企。弘景•集装箱新箱库存指数为175.49，较上期上升13.23点，延续上升趋势（见图5）。

由于集装箱新箱市场处于供过于求的状态，班轮公司和租箱公司应对航运市场波动的缓冲空间变大，订购新箱紧迫度下降，下单节奏有所放缓，新箱价格正在承压。

《弘景7月报告》认为，上述指数动态变化与宏观经济形势有关。美国制造业PMI（采购经理人指数）降幅正在扩大，市场恢复动力不足。7月，美国制造业PMI为46.8， 较上月下降1.7个百分点，连续4个月环比下降，且处于荣枯线以下。从PMI分项指数看，新订单指数、生产指数均有较为明显的下降，其中新订单指数从49.3下降至 47.4，生产指数从48.5下降至45.9。

欧洲制造业PMI延续下降趋势，市场恢复力度偏弱。欧洲主要经济体 PMI整体呈现下降趋势。德国和法国的制造业PMI仍在较低水平，影响了欧洲的整体复苏力度。7月，德国PMI为43.2，较上月下降0.3个点；法国制造业PMI由45.4 下降至44；意大利PMI为47.4，较上月上升1.7个点。

中国进出口总值保持平稳，进口同比增速由负转正。7月，中国进出口总值 5164.7亿美元，环比下降2.3%，同比增长7.1%。其中，出口3005.6亿美元，同比增长7%；进口2159.1亿美元，同比增长7.2%。对美国、欧盟出口分别同比增长8.1%、8.0%，同比增速较上月分别提升0.2个和0.6个百分点。对东盟出口同比增速略有回落。这些经济因素成为集装箱航运市场供需关系变化的原因之一，主要航线运价回落。根据上海航运交易所的数据，上海出口集装箱综合运价指数6月14日为3379.22点，截至9月6日回落至2726.58点，降幅达19.3%。欧洲航线、美东、美西航线运价均有不同程度的回落（见图6）。

供需变化的另一个原因是非联盟运力大量进入东西航线，尤其美西航线；部分内贸航线船舶转外贸航线，进一步增加了市场供给，即期市场订舱价格进入下行通道。中国港口空箱紧张局面缓解，港口空箱堆存量上升，补充新箱紧迫度下降，集装箱供应链景气度下行压力加大。

租赁市场上，艾世捷首席执行官 Christian Roeloffs表示：“消费者需求被高估，导致零售库存积压，这对于刚刚经历运价飙升的集运业来说不是个好消息。如果消费者需求不出现强劲反弹，下半年箱价上涨趋势将无法维持。”

制箱市场上，“一箱难求”现象也正在缓解。根据上海国际航运研究中心7月发布的《2024年第二季度中国航运景气报告》，在接受调查的集装箱运输企业中，70%的企业表示存在一定程度的缺箱状况，30%的企业表示暂不缺箱。

在接受调查的港口企业中，缺箱企业仅有35.78%，不缺箱企业达64.22%，超过六成。据上海国际航运研究中心航运发展研究所所长周德全分析，当前市场上的缺箱程度依然不及2021年，大多数企业的集装箱储备充足，能够应对当下的集装箱海运市场需求。

进入7月，钢材市场淡季特征明显，钢材产量保持高位，市场总体供大于求。铁矿石、废钢等原材料价格下降，钢材成本支撑有所下移。

集装箱新箱市场需求放缓，新箱价格略有下滑。集装箱生产处于历史高位，原材料需求旺盛，除钢材外的主要原材料价格并未下降，《弘景7月报告》认为集装箱生产企业利润正被挤压。不过，中国制箱企业未雨绸缪，正加快“出海”步伐，融入全球产业链，提升供应链韧性，开拓国际市场。比如通过建立或合作海外仓库、物流中心等方式构建东南亚物流网络，缩短货物运输时间，提高供应链运行效率，为中国产品和企业在国际市场上的竞争力提供有力支撑。

艾世捷认为，下半年集装箱租造走势如何需要看几个关键变量，它们将影响整体市场。一是供需正在逐步调整，下半年集装箱租赁费率或将维稳。二是区域化和更小范围的贸易网络或迎来更深刻的变化，亚洲市场贸易繁荣，尤其越南忙碌的出口市场正表明小范围、更复杂的贸易网络在野蛮生长。三是第三季度美国东海岸即将进行的劳工谈判为集装箱市场发展带来不确定性。

市场总是瞬息万变，尤其在这个黑天鹅、灰犀牛频出的时代，无人能自诩给市场走向一个标准答案。但看清供需走势及变化，或能给复杂市场的预判提供参考。