克拉克森：LNG运输船 “旺季”不旺市场承压

通常而言，LNG运输船市场具有典型的季节性。上半年即期市场日收益呈下跌趋势，而临近冬季，亚洲及欧洲地区对LNG需求旺盛，收益显著上涨。不过，2024年市场表现“背道而行”，近期收益甚至跌破历史记录……

2024年LNG运输船市场回顾

今年LNG运输船迎来“交付潮”， 1-11月全球船队运力大幅增长6.2%；而贸易增长支撑有限，预计全年贸易量仅增长1.3%。这导致部分“项目船”在出口项目投产前便已投入运营，市场供给端更加宽松，收益租金均创下历史新低。克拉克森研究统计2024年LNG运输船即期市场日收益整体处于历史低位，17.4 万立方米二冲程双燃料 LNG 运输船年初至今平均收益为57,457美元/天，较去年同期下跌53%。此外，年初至今17.4万立方米二冲程双燃料LNG运输船1年期租金平均值为73,021美元/天，较去年水平下降42%。

当前现货市场进一步承压

尽管市场进入旺季，但近几周LNG运输船即期市场日收益大幅下跌。11月下旬，17.4 万立方米二冲程双燃料 LNG 运输船收益平均值跌至20,250美元/天，较历史平均值低90%以上；同期14.5万立方米蒸汽轮机型LNG运输船收益首次跌破10,000美元/天，仅为6,750美元/天。除去今年船队强劲增长以及贸易量增长有限以外，其他市场因素也拖累收益下跌。虽然冬季来临，欧洲天然气有所消耗，但库存依然保持在约90%的高位水平。“贸易商”对现货船兴趣减淡，市场上运力供给增加。近期欧洲/亚洲天然气价差缩小，套利空间收窄，部分美湾出口LNG流向欧洲，跨盆地间长距离运输减少。此外，由于TTF价格波动，用作浮式储存的LNG运输船减少，可用运力进一步增长，往年至多有25艘船舶将用于浮式储气。

上行空间？

展望未来，LNG运输船市场消极因素与积极因素并存。短期内，若未来几周遭遇极端低温，推动LNG运输船市场需求增长，即期市场日收益或迎来季节性改善，但考虑到供给端压力，涨幅较往年更为有限。

克拉克森研究当前认为2025年LNG运输船市场继续承压。船队运力将进一步增长11%，而受出口项目延期投产影响，明年下半年LNG出口产能才进入扩张阶段。此外，2026年运力增长依然强劲，短期内仍将面临一定供给过剩压力。不过随着Plaquemines（1,300 万吨/年）和LNG Canada（1,400 万吨/年）项目投产进程加快，市场运力需求有望在2026年得到改善。

回顾2024年，年初至今LNG运输船即期市场日收益低迷，近期跌破历史新低。受“供需错配”影响，短期内收益依然承压。但随着未来几年出口项目投产，克拉克森研究预计到2030年全球LNG贸易量将大幅上升至6.6亿吨，较2023年增长62%，并且目前船队中老旧船舶较多（仍有229艘蒸汽轮机型LNG运输船），拆解潜力较大，中期前景依然乐观。