分析师：2024年油轮股惨淡明年1月或迎反转

2024年，对于油轮股票投资者而言，是一个令人失望的年份。随着航运板块的普遍下滑，尤其是油轮股的疲软，许多投资者在这一年的回报未能达到预期。然而，克拉克森证券分析师认为，明年1月可能会迎来不同的市场局面，尤其是在投资者通过买入“超卖”股票时可能获得的机会。

在过去的几个月里，油轮股的表现令人失望，克拉克森证券数据显示，2024年迄今为止，航运股整体仅上涨了2%，而成品油轮股跌幅达到16%，原油油轮股跌幅为10%。虽然汽车运输船和集装箱运输股分别上涨了超过30%，但整体航运股显然远逊于广泛的股市表现。例如，标普500指数迄今为止的涨幅达到了29%。

分析师指出，在这种大环境下，在4月和5月的股市高点买入的投资者可能已经出现了高达50%的亏损。这一切的背后，部分原因是由于航运股的普遍下行以及市场情绪的低迷，尤其是油轮板块的疲软。

在这种市场情绪中，部分投资者选择抛售油轮股，尤其是在年底时，为了利用税收减免。然而，这种抛售行为也为经典的“1月效应”提供了条件，即投资者可以在价格低迷时介入，期待新的一年会有反弹的机会。

克拉克森证券分析师认为，鉴于油轮股票目前的悲观情绪，这一策略在未来几个月可能会特别具有吸引力，尤其是在投资者情绪发生变化的情况下，可能会带来更高的回报。

尽管OPEC+决定再次推迟增产计划，油轮市场的疲软并未得到立即的支持。分析师认为，近期可能会出现一些催化剂来刺激油轮市场的反弹。特别是在美国总统特朗普实施“极限施压”战略以及加强对影子船队的制裁执行的背景下，油轮市场可能会迎来短期的反转。

然而，油轮现货市场的疲软依旧延续，现代VLCC现货运费在上周再次下降了9%，跌至每日约3万美元，显示出市场依然缺乏活力。

这一低迷状态的背后，是炼油利润的压缩和远期油价的下跌，导致市场活动普遍萎靡不振。根据克拉克森数据，11月，全球原油贸易量同比下降了2.5%。

尽管当前油轮市场面临诸多不确定性，但克拉克森证券分析师指出，全球原油生产量预计将在2025年前三个月增产40万桶/日，其中非OPEC+国家的贡献将是推动这一增长的主要力量。与此同时，国际能源署表示，全球石油需求的季节性下降可能导致库存增加超过 100 万桶/日。

克拉克森证券分析师认为，这种情况可能会带来期货市场的升水（contango），即远期油价高于现货油价，进而对油轮市场的租船活动产生正面影响。