市场或迎来“长期阵痛”！船东转向整合？

在上市不到三年，专注于液化天然气（LNG）运输的上市公司CoolCo正与其大股东东太平洋航运（Eastern Pacific Shipping，简称EPS）就潜在的全资收购展开深入谈判。这一动作被业内解读为对未来LNG航运市场前景变化的积极应对。

CoolCo于2022年由Golar LNG分拆独立运营，并实现了快速扩张。彼时，东太平洋航运与Golar合作，成立这一专注于LNG运输的公司，旨在简化企业架构，并把握全球天然气需求快速增长的机会。然而三年过去，行业环境正在发生变化：分析人士预计，随着美国及其他出口国加速扩产，LNG市场可能出现供应过剩。同时，新造船订单的大量涌入也加剧了运力增长压力，美国方面甚至提出部分LNG出口必须使用悬挂美国船旗的船舶承运，进一步增加了市场不确定性。

东太平洋航运首席执行官Cyril Ducau表示:“尽管市场环境充满挑战，我们对CoolCo长期发展的承诺始终不变，更重要的是，我们将继续以最高的可靠性和服务水平服务租家。我们相信，此次收购为CoolCo股东提供了最佳的长期选择，并希望能尽快完成交易。”

根据目前的讨论方案，东太平洋航运拟以每股9.65美元的现金收购尚未持有的41%股份。该报价较2025年9月22日的收盘价溢价26%，较90日均价溢价38%。为确保公允性，CoolCo董事会已成立由独立董事组成的特别委员会，负责审议并谈判潜在交易条款。

CoolCo的历史可追溯至1946年成立的Gotaas-Larsen，并在1970年订造了首艘LNG运输船。2001年，公司更名为Golar，并进入FLNG（浮式液化天然气）领域，成为目前唯一一家独立提供FLNG服务的企业。2022年，作为战略规划的一部分，Golar将其LNG航运业务分拆，CoolCo由此独立。

目前，CoolCo旗下拥有13艘自有LNG运输船，并管理着3艘额外船舶。2024年第四季度和2025年第一季度，公司相继接收两艘新船。CoolCo的战略重点是通过购船或行业整合寻求增长，并借助与东太平洋航运的关系，在造船、金融以及项目资源获取方面强化竞争力。

业内普遍认为，此次潜在收购不仅将决定CoolCo未来的发展方向，也可能成为LNG航运市场新一轮整合的重要信号。

当前，全球液化天然气（LNG）运输船市场正进入寒冬。受新船集中交付与关键出口项目延期双重冲击，运力过剩加剧，运价持续承压。船舶经纪公司Poten & Partners警告，疲弱格局或将延续至2027年。

Poten分析师指出，当前困境源于2024年底至2025年初需求骤降所引发的“崩盘效应”。尽管租金已自低点反弹，但一艘17.4万立方米双燃料船即期日租仍徘徊在3.2万美元，远低于历史均值。与2022年乌克兰危机推动的运价暴涨相比，如今市场已从繁荣转为“自由落体”。

供给端压力则更为突出：2022年市场繁荣催生的大量订单正在集中交付，2026年新船交付量预计再创新高，低迷或延续至2027年上半年。与此同时，多数新LNG出口项目推迟投产，需求端支撑不足。

尽管如此，部分积极因素正在酝酿：老旧船加速拆解、跨区域价差拉动贸易流、以及美国Plaquemines等新项目若能提速，都可能缓解市场失衡。美国LNG出口更已上升为贸易谈判核心议题，政策倾斜凸显其全球战略地位。