非买不可！韩华集团再次挑战收购Austal

韩国韩华集团即将再次启动对澳大利亚军工造船企业Austal（奥斯塔）的公开收购。

此前自2021年起，韩华集团就积极推进收购进程，但因Austal董事会的拒绝而受阻。去年，韩华集团旗下韩华海洋（原大宇造船）提出以10.2亿澳元（约合人民币46.51亿元）收购Austal，但遭到了拒绝。

当时Austal方面表示，在目前的条件下，韩华海洋的提案得到澳大利亚以及美国相关监管机构批准的可能性很小，所以拒绝了收购提案。

此次韩华集团转变策略，采取敌意收购方式（Hostile Takeover，指收购公司在未经目标公司董事会允许的情况下，强行进行的收购活动）推进并购（M&A），旨在通过拥有美国造船厂的Austal作为战略支点，打开美国舰艇市场。

据韩国业界披露，韩华宇航(Hanwha Aerospace)与韩华系统(Hanwha Systems)的澳大利亚子公司HAA №1 PTY LTD计划投入1.8亿澳元（约合1.15亿美元），进行Austal股份的公开收购。此次收购计划以每股4.45澳元的价格收购Austal 9.9%的股份，该报价较前一日股市收盘价溢价约16%。当天，韩华系统与韩华宇航还分别宣布通过有偿增资方式向HAA №1 PTY LTD注资2027亿韩元（约合1.4亿美元）和642亿韩元（约合4400万美元）。

截至目前，HAA №1 PTY LTD已筹集资金3378亿韩元（约合2.33亿美元），将全额用于Austal的股份收购。韩华宇航与韩华系统表示，参与有偿增资的目的是“通过控股公司开拓澳大利亚等全球市场”。

Austal目前总市值为13.91亿澳元（约合8.8亿美元、1.27万亿韩元）。若以HAA №1 PTY LTD的资本金（3378亿韩元）按市价计算，可确保Austal约26.6%的股份。

根据澳大利亚商法规定，海外投资者持股比例超过10%，需获得澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）批准。韩华集团的策略是：先通过公开收购取得Austal9.9%的股份，待获得FIRB批准后进一步收购19.9%以上股份。若该计划顺利实施，韩华集团将成为Austal的最大股东。

由于Austal在2023年11月被澳大利亚政府指定为战略性造船企业，因此，Austal要想出售给海外企业，必须得到FIRB、CFIUS 、DCSA等监管机构的批准。

韩华集团此次选择敌意收购方式，源于其战略层认定Austal是进军美国市场的关键支点。据韩国知情人士透露，随着特朗普重返白宫，韩华集团管理层已形成“必须打入美国舰艇市场”的共识，这直接推动了收购案的再度启动。

韩国业界分析指出，如果韩华集团成功收购Austal，将与韩华海洋形成显著的协同效应。韩华海洋在军用舰艇、潜艇等军工特种船舶建造领域具有竞争优势，但目前特种船舶营收占比仍较低。尽管韩华海洋此前收购了美国Philly Shipyard，但业界普遍认为单凭该布局尚不足以全面打开美国舰艇市场，而收购Austal将有效补强这一战略短板。

Austal成立于1988年，在澳大利亚、美国、越南、菲律宾均设有船厂，已为全球54个国家的客户交付了300多艘船舶。据该公司官网显示，Austal的主要产品包括客船、车客渡船、巡逻艇、高速支援船、水面作战舰艇和多用途船等。值得注意的是，Austal多次获得澳大利亚皇家海军和美国海军的军舰订单，是美国军方的重要造舰供应商，为美军设计、建造了濒海战斗舰、高速运输舰等多艘舰艇。

为强化全球竞争力，2024年以来韩华海洋一直在积极推进海外业务扩张。去年6月，韩华海洋以1亿美元价格收购了拥有美国国内最大规模商业船坞的美国Philly船厂，并计划将其用作韩华海洋进军美国舰艇市场和执行舰艇维护、维修和运营(MRO)业务的工厂；去年9月，韩华海洋和韩华宇航又宣布将全面收购新加坡海工装备制造商精砺控股（Dyna-Mac），从而进一步扩张海工装备业务；除此之外，韩华海洋还计划收购美国LNG企业Next Decade的股份，将业务机会扩大到LNG销售和运输，必要时还可为Next Decade建造LNG船。