关税战震荡全球航运，干散货市场或首当其冲

随着美国、加拿大及欧盟间相互实施报复性关税，航运业正面临严峻压力。而干散货航运市场或将成为首个受到冲击的领域，供应链在面对当前不稳定局势时显得尤为脆弱。

尽管干散货航运市场运价开始趋于稳定，但由于地缘政治紧张局势、美国政策变化以及需求增长放缓，叠加新船交付量激增，当前市场环境充满了不确定性。

农业是一个需要重点关注的领域。该领域利益相关者不断敦促美国总统特朗普完全撤回其新关税措施，警告这将引发与美国主要农业贸易伙伴之间的贸易冲突。据贸易商消息，中国买家或将减少从美国采购大豆等产品，转而增加从巴西采购的货量。

3月6日，特朗普撤回了此前对大多数加拿大和墨西哥商品征收的25%关税，豁免了《美墨加协定》（USMCA）项下的产品，这些产品占加拿大进口量三分之一以上和墨西哥进口量一半左右。他声称此举旨在满足其对边境安全的要求。

美国对中国商品的关税已翻倍至20%，中国也对美国农产品征收了一系列关税。

油轮运输

原油及成品油的关税政策也存在较大不确定性。中国或转向加拿大和石油输出国组织（OPEC）来替代美国原油，而美国可能会向石油输出国组织寻求帮助，以替代从其邻国进口的原油量。

据标普全球海运商品数据，2024年美国对中国的原油出口量为17.1万桶/日，仅占中国1010万桶/日海运原油进口量的一小部分。

美国还是墨西哥成品油的重要供应国，若墨西哥对美国商品征收报复性关税，会影响美国成品油出口。美国能源信息署数据显示，去年12月美国向墨西哥出口了140万桶/日的成品油。根据BIMCO数据，美国-中国、加拿大/墨西哥-美国航线的贸易量分别占全球原油油轮需求的1%和2%。

干散货运输

特朗普政府于3月12日实施了对铝和钢征收25%的关税。

据标普全球贸易分析数据，2024年美国从加拿大进口了价值189.7亿美元的钢铁和铝产品，从墨西哥进口了50.1亿美元。

欧洲钢铁联盟主席Henrik Adam表示，如果所有产品豁免都被取消，欧盟对美国的钢铁出口或减少多达370万吨。

美国是欧盟钢铁生产商的第二大出口市场，占2024年欧盟钢铁总出口量的16%。

据CAS数据，2024年美国对中国的干散货运输量为5500万吨。在所有干散货运输中，约68%通过巴拿马型船运输。

据BIMCO数据，自年初以来，美国加征关税及相关报复性关税已影响了1.5%的干散货运输量或2.6%的干散货运输需求。

集装箱运输

美国提高进口关税已影响了该国的集装箱进口需求。据贸易商消息，由于全球贸易动态的不确定性，中国和欧洲客户不愿冒险向其出口。

据标普全球市场情报数据，2023-2024年，美国进口了4076万TEU的各类集装箱货物，其中超过一半来自中国。

价格水平

尽管各国关税政策仍存在不确定性，但运载粮食的干散货运输在受关税影响的航线上已经出现运费上涨趋势。

普氏数据显示，3月13日，从温哥华运输8万吨原油至美国西海岸的阿芙拉型船的运费为每吨13.14美元，高于2月3日的每吨9.44美元。

普氏数据显示，3月13日，从美国墨西哥湾沿岸运输3.8万吨成品油的中程油轮至墨西哥的运费为每吨5.26美元，低于2月3日的每吨9.21美元。

普氏评估显示，3月13日，从路易斯安那州运输6.6万吨粮食至青岛的巴拿马型船运费为每吨39.75美元，高于2月3日的每吨37.00美元。

普氏评估显示，3月13日，从桑托斯运输6万吨粮食至青岛的巴拿马型船（DBF基准）运费为每吨35.50美元，略高于2月3日的每吨32美元。

普氏集装箱运价显示，3月13日，从北亚至北美东海岸的运费为2800美元/FEU，低于2月5日的5500美元/FEU。

美国对欧洲的集装箱出口航线依然平稳，普氏数据显示，3月13日，从北美东海岸至北欧大陆的集装箱运费为300美元/FEU，自6月以来一直保持不变。

基础设施

贸易流向的调整意味着一些港口将增加某些产品的进出口，这会加剧港口装卸能力的不足。

美国西海岸炼油厂可能会从加拿大WCS原油转向更昂贵的替代重质原油，除非他们能承受更高的成本。去年12月，除加拿大和墨西哥外，美国西海岸原油进口的主要来源国还包括巴西（18.9万桶/日）、伊拉克（16.9万桶/日）和圭亚那（12.1万桶/日）。

根据港口当局的数据，休斯顿港的箱量在去年12月激增12%，达到135,446 TEU，主要得益于树脂、化学品、橡胶和纺织品的强劲出货量，全年增长了8%。

巴西全国谷物出口商协会（Anec）向多个国家出口谷物，该国29%的贸易流量通过其旗舰港口桑托斯。据该组织数据，2024年通过Anec港口出口了1.6054亿吨农产品。