美国大豆重返中国市场，巴拿马型散货船迎黄金期！

在经历六个月的高关税“贸易战”后，中美两国于近日达成为期一年的“休战”，这一消息迅速提振了全球贸易市场，并为干散货航运带来可观利好。

当地时间11月1日，美国白宫发布《与中国就经贸关系达成协定》的情况说明书，自11月10日起，暂停实施特别港务费，减半芬太尼关税，以及对中国进口商品加征的对等关税的暂停期延长至2026年11月10日。

船舶经纪商Xlcusiv最新周报指出，对全球贸易而言，最直接的影响是风险溢价下降，市场可见性提高。

在这次停火中，农业成为最大亮点。白宫说明称，中国将在2025年最后两个月购买至少1200万吨美国大豆，并在2026年、2027年和2028年每年购买至少2500万吨美国大豆；中国将恢复购买美国高粱和硬木原木。

BIMCO航运分析师Filipe Gouveia表示，对美国大豆出口而言，这是一剂及时“强心针”。今年迄今，美国大豆出口同比下降27%，虽然出口至其他市场有所增加，但仍难以弥补对中国出口同比下降65%的缺口。同期，中国从南美进口大豆同比增长21%，整体进口仍同比上涨5%。

根据Xlcusiv周报，中国对美国大豆的首批采购正在谈判中，未来一年有望签订数千万吨的长期采购框架。相关货物预计将立即启运，恢复自春季以来几乎冻结的贸易流动。对美国农户而言，这是急需的喘息机会；对中国而言，则是为冬季饲料储备提前布局、降低对南美大豆的依赖。芝加哥市场价格反应谨慎，乐观与怀疑并存，但实际市场已悄然活跃，来自墨西哥湾及西北太平洋的新船货正逐步预订中。

对于航运业而言，这次停火可谓正逢其时。美国对华大豆长航线贸易的恢复，将立即带动巴拿马型散货船（Panamax）的需求。过去几个月，该航线几乎停摆，约200个航次被取消，第四季度船舶运力大幅削薄。而巴西、阿根廷的新季收割要到明年二月才能抵达中国港口，美国货源的窗口期在未来三个月完全打开。即便贸易量仅恢复至正常年份的三分之二，也足以对船舶利用率和市场情绪产生明显提振。

Filipe Gouveia分析认为，未来几个月，中国将加速囤积美国大豆，而南美新季收割预计将拉低价格，进一步刺激采购。作为主要承运船型，巴拿马型散货船预计将是最大受益者，其承运量占中国大豆进口的93%。

不过，Xlcusiv也提醒市场需保持谨慎。贸易战期间，中国已加快大豆来源多元化，巴西的物流效率持续提升，这意味着美国市场份额的回升可能只是短期现象。此外，协议明确为一年期，并需年度审查；若谈判停滞，关税或港口费仍可能重启。