LNG海运市场持续升温

液化天然气（LNG）运输板块正迎来上升期，这得益于近期的地缘政治发展以及美国成为天然气的主要出口国。船舶经纪商Intermodal在其最新周报中称，10月LNG运输市场势头强劲，这在很大程度上得益于大西洋现货市场的活跃。截至月底，17.4万立方米船型的即期运价攀升至每日49750美元，远高于2025年迄今27886美元/天的均值。大西洋即期运价突破60000美元/天，反映出即期活动的增加以及可用运力的收紧。10月，平均即期运价达29500美元/天，较9月高出约6%。

据Intermodal分析，此轮复苏的主要驱动力，是美国LNG出口量在10月同比增长27.6%。大西洋现货市场的活跃限制了运力，从而支撑了运费。欧洲是美国货物的主要目的地，亦有少量运往已成为LNG净进口国的埃及。欧洲需求在冬季供暖季来临前走强，同时亦在努力减少对俄罗斯管道天然气的依赖。10月，欧盟委员会宣布其第十九轮制裁方案，决定自2027年1月起禁止基于长期合同的俄罗斯LNG进口，并在6个月内逐步取消短期协议。

天气因素亦影响着大西洋市场动态。飓风梅利莎已升级为五级，成为2025年最强气旋之一，正沿大西洋东部移动。尽管其路径基本避开了美国墨西哥湾沿岸的LNG基础设施，但对LNG运输航道构成威胁，这意味着可用运力的受限对货运市场形成支撑。

尽管大西洋地区海运活动增强，但亚洲市场相对平淡。因天气温和，韩国与中国10月进口量有所下降；而日本进口量则同比增长17%，主要来自澳大利亚与马来西亚。从更宏观视角看，地缘政治等因素正重塑全球LNG贸易格局，其贸易模式与吨海里需求显著发生改变。由于美中长途运输的停滞，被美欧、澳中、中东-中国等短途运输所取代，加之中国推动提高国内产量，预计今年LNG吨海里数仅微增1.4%。但2026年将迎来强劲反弹，吨海里数有望飙升19%，主要得益于即将投入运营的LNG项目的增产。

运力供应方面，预计 2025年运力增长9%，将超过5%的运量预估增速。尽管订单与船队比自2024年年中以来逐步回落，但仍处于41%的高位。船队平均船龄为10.36年，略低于10.61年的历史均值，其中32%的运力船龄不足5年。近月运费市场的持续疲软，叠加监管与商业压力，加速了老旧船舶的拆解——鉴于仍有近四分之一船队使用蒸汽轮机，2025年迄今已有创纪录的12艘LNG运输船（163万立方米）被拆解。

展望未来，美国出口的强劲势头与冬季供暖需求的开启，或将在短期内支撑LNG现货价格，但市场基本面令人质疑此轮动能的可持续性。预计自2026年起，随着LNG新项目的投产，供应量的增加，市场将迎来更持久的复苏。这种供应的结构性扩张将刺激全球LNG海运贸易，进而推高运力需求。