特朗普的“制裁风暴”：油轮市场的血腥割肉与投资者的幻觉！

漫航观察网（MNavigation）消息，航运资本市场再次迎来“分歧”走势，Value Investor's Edge 创始人、航运投资者/研究员 J Mintzmyer 表示在俄罗斯与乌克兰开打后的几年里，全球航运市场的走势充满了波动与挑战。近期，公众交易的油轮公司股票遭遇了一波抛售，其背后的原因部分被归咎于投资者对美国制裁政策的误解。

作为航运市场的专家和研究者，J·Mintzmyer认为，当前油轮股票的疲软与市场对特朗普可能采取的政策预期失误密切相关。投资者们显然低估了特朗普在对俄政策上的复杂性，也误判了他可能推动的“乌克兰战争快速解决”的前景。

投资者的错误预期与市场表现

根据Mintzmyer的分析，特朗普上台后，市场曾一度对油轮股充满乐观。特朗普的胜选引发了投资者对制裁放松、乌克兰冲突迅速解决的预期。这一波乐观情绪体现在油轮股票的大幅上涨，在前任总统拜登政府临近结束时，美国对俄罗斯实施的制裁加强，导致油轮股在短短几天内飙升20%。然而，随着特朗普的上台，这一反弹几乎被完全抹平，股票价格迅速回落至接近年度最低水平。

Mintzmyer认为，许多投资者误判了特朗普的政策走向，他们认为特朗普将很快与俄罗斯达成某种妥协，迅速结束乌克兰冲突，从而放松制裁。这一预期，尤其是在特朗普支持者的圈子中广泛流传，导致了油轮股的误导性上涨。然而，Mintzmyer认为，特朗普虽然可能在短期内通过“极限施压”来逼迫俄罗斯做出让步，但不太可能自动撤销拜登政府的制裁措施。

拜登与特朗普的制裁政策比较

Mintzmyer进一步指出，尽管特朗普可能在长期内推动俄乌局势的缓解，但他与拜登的政策在短期内并不必然是对立的。拜登政府的制裁政策并非单纯为了遏制俄罗斯的能源出口，而更多是为了在全球油价高涨时“拖延”俄罗斯的收入流入，以此来增加对俄罗斯经济的压力。实际上，拜登政府对俄罗斯的制裁设置了一个相对温和的“油价上限”机制——俄罗斯的石油交易不得超过每桶60美元，这一限制在油价大幅下降后变得不那么有效。

Mintzmyer认为，这一政策本身并不具备足够的制约力，尤其是在油价跌破80美元后，油价上限失去了原有的效果。如果国际市场能够容忍更高的油价，那么对俄罗斯石油出口的制裁可以通过降低价格上限进一步强化。这一调整，正是特朗普可能在上任后会考虑采取的更为严厉的制裁手段。此举将迫使俄罗斯更为依赖“暗流”运输，即通过非合规油轮进行运输，这一现象将为油轮市场带来更大的运输需求和更长的运输里程。

“乌克兰战事”的不可预见性与市场波动

随着全球能源市场的不确定性加剧，投资者对油轮市场的预期充满了复杂的情绪。部分分析人士认为，随着俄乌战争的逐步结束，俄罗斯的石油出口有望恢复正常，这将使油轮需求逐渐回升。Frontline公司首席执行官Lars Barstad在一次采访中指出，市场上存在一种观点，认为俄罗斯与乌克兰之间的和平协议将在2025年达成，从而恢复对俄罗斯石油的正常出口。这一预期在美国市场中有较高的关注度，导致油轮股出现了显著的空头兴趣。

然而，Barstad警告，市场并未充分考虑到俄乌战争可能的长期性和多变性。即使出现和平协议，俄方可能仍然面临着多方面的制裁压力，尤其是从中国、印度等大国的“黑暗船队”中接手运输的石油，也未必能完全填补全球市场的空缺。这一切都指向了油轮市场未来的复杂性，尤其是在全球石油供应链大幅重组的背景下。

制裁的强化与油轮市场的前景

另一方面，随着国际市场的变化，Mintzmyer认为，美国和欧洲可能进一步加强对俄罗斯石油的制裁，尤其是在油价普遍下滑的背景下。全球供应链的重组将促使俄罗斯及其“替代”市场逐步减少对合规油轮的依赖，这意味着油轮公司在未来将面临更大的市场需求。而这种需求的增长，恰恰是由于制裁的加剧及俄罗斯石油运输的复杂性所推动的。

从投资角度来看，油轮公司在未来几年将面临更为激烈的竞争，尤其是在需求面临增长的情况下。无论是从全球油价走势、还是从制裁政策的走向来看，油轮市场的未来充满了不确定性。但正是这种不确定性，才为投资者提供了充足的机会与挑战。

特朗普政策的双刃剑效应

总体来看，漫航观察网（MNavigation）认为特朗普的政策方向仍然充满悬念。虽然短期内油轮股的波动受制于投资者对特朗普政府可能采取“温和”政策的误判，但从长期来看，特朗普可能采取更为严苛的制裁政策，进一步扰乱全球石油供应链。这一切都为油轮市场带来了巨大的潜在机会，而投资者需要更加谨慎地对待市场中的短期波动与长期走势。

正如Mintzmyer所指出，市场可能误解了特朗普政策的双刃剑效应——既可能促使全球石油供应链的恢复，也可能加剧全球油轮运输的需求。面对这种复杂局面，投资者应从中汲取教训，更加理性地看待全球能源市场的变化及其对航运行业的深远影响。