特朗普2.0贸易战与能源航运：超大型乙烷船成为新靶心

全球GDP增速放缓预计将对能源航运需求产生负面影响；经合组织（OECD）刚刚下调了2026年GDP预期

伍德麦肯兹认为，如果现有关税持续，将对石油需求造成显著负面影响

Vortexa指出，由于美国贸易政策，油轮市场正变得越来越低效，并特别担忧美国对华乙烷出口

人们对特朗普2.0贸易战的担忧主要集中在集装箱航运上，但液体大宗商品流动——原油、成品油、液化天然气、丙烷和乙烷——也远未能幸免于难。

事实上，随着全球经济影响的加剧，能源航运领域也将面临相应后果。

经济合作与发展组织（OECD）和伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）近期的报告强调了贸易战对油轮需求的间接影响。

Vortexa本周二的一份简报则强调了一些更直接的影响，包括可能对通过超大型乙烷船（VLEC）运输的美国乙烷出口造成严重冲击。

全球经济增速放缓意味着油轮需求下降

全球GDP与能源需求相关，尤其是在发展中国家。

本周二，OECD预测全球经济增速将从今年的3.3%放缓至2026和2027年的2.9%。在美国总统唐纳德·特朗普上任前，OECD曾预测明年全球增速为3.3%。

伍德麦肯兹则列举了三种关税情景对能源市场的影响：贸易休战（恢复到2024年水平）、贸易紧张（10%关税）和贸易战（30%及以上关税）。

在贸易紧张的情境下，伍德麦肯兹估算2030年全球石油需求将比2024年增加350万桶/天，比贸易休战情景下少90万桶/天。

在贸易战情境下，预计2024至2030年间石油需求仅增加190万桶/天，其中2026年将出现“绝对下跌”。

伍德麦肯兹认为，贸易紧张情景下对LNG的影响较石油需求温和，但警告贸易战情景将“重创LNG需求”，并造成“严重过剩期”。

美中能源流动面临“最大风险”

Vortexa首席经济学家David Wech表示：“在这一届政府下，没有什么是板上钉钉的，每天都可能有新变化。但有几个趋势已经很明显——其中最明显的就是美中僵持还将继续。”

他还表示，另一个趋势是“关税和相关政策让市场分化更加严重。合规难度越来越高，整个体系已经不像以前那样高效，这带来了更高的成本。”

Vortexa欧洲市场分析主管Pamela Munger称：“美国与石油世界的交集很大。近期美国海运原油及成品油进口总量接近400万桶/天，出口则接近900-1000万桶/天。因此美国无论在能源、关税还是其他方面采取何种政策，都会带来巨大全球影响。

“风险最大的是美国对中国的海运出口。”她说。

Vortexa数据显示，无论是在2018-19年首次贸易战期间，还是2025年，中国自美进口液体大宗能源均大幅下滑。中国对美国原油和LNG的进口如今已完全崩溃，与首次贸易战时如出一辙。

此外，在两届特朗普政府之间，美国对华丙烷和乙烷出口曾大幅增长。尽管近期美中达成关税缓和，但中国对美丙烷仍征收10%关税，2025年美国对华丙烷出口量约为去年一半。

乙烷则不同，因为与丙烷不同，中国没有替代来源。目前美国对华乙烷出口仍保持高位，但情况可能即将变化。

美国乙烷卷入贸易战

中国拥有美国所需但自身没有的大宗商品，例如稀土和稀土磁体。这成为谈判筹码。而美国拥有中国急需的乙烷。Vortexa数据显示，目前中国每天进口约25万桶美国乙烷。

Vortexa美洲市场分析主管Samantha Hartke表示：“目前乙烷的状况正是美中贸易战的缩影。”

“美国乙烷是中国石化产业链的核心。而且，乙烷没有退路。全球最大乙烷供应国是美国，最大进口国是中国。”

Enterprise Products Partners在一份证券申报中披露，其于5月23日收到美国商务部工业与安全局（BIS）来函，称EPP向中国出口乙烷需获得许可，因存在“被用于或转移至军事用途的不可接受风险”。

RBN Energy本周一称：“BIS的这一决定可能毁掉美国乙烷市场，并扰乱全球流向。”

Hartke表示：“申请许可不需要费用——只是耗时——但市场压力和不确定性增加了。现在有三艘VLEC停在美国墨西哥湾沿岸港口，装满了乙烷，却没有明确说法。

“据我们与市场的交流，有些出口商被告知会获批许可，但船还在那里，没动。”

即便这些许可获批，另一项问题也将浮现——美国贸易代表计划对中国运营船舶征收美国港口费用，预计10月中旬生效。

Hartke说：“最初提出时，这项提案极为严厉，后来有所缓和，但仍影响由中国公司运营的船只。”中国VLEC占全球VLEC船队的27%。

Hartke还表示，如果一种美国策略对中国施压不够——比如新的许可费要求——“还有其他方式来阻碍与中国的贸易。乙烷就是最典型的例子”。