特朗普能源新政2.0出台，石油与航运需求面临重构

美国政府近期的政策抉择，预计将对石油及油运市场带来重大影响。船舶经纪公司Gibson在其最新周报中指出，特朗普第二任期伊始，便大力推动美国环保政策的转向。他一上任，即启动退出《巴黎协定》的程序，并签署“释放美国能源”行政命令。此前禁止钻探的联邦土地与近海区域也重新开放租赁，多个液化天然气（LNG）出口项目亦获批重启。内政部批准了阿拉斯加北极地区的新勘探活动，土地管理局则简化了西部各州油气项目的环境审查程序。不过，其中部分举措仍面临环保组织的法律挑战。尽管新闻头条显示美国原油产量今年创下历史新高，但整体态势是增长放缓，预计到2026年产量将基本与上年持平。受油价下跌及供应过剩预期影响，企业对投资仍持谨慎态度。8月石油钻井数量降至近4年低点，此后有小幅回升。美国能源信息署（EIA）近期警告，需新建油井方能维持（或提升）当前产量水平。

特朗普政府亦在汽车尾气排放领域推行多项整治措施。环境保护署（EPA）正稳步推进撤销原定2024年生效的规则，该规则要求汽车制造商自2027年起销售更多电动或低排放汽车。国家公路交通安全管理局（NHTSA）已着手放宽燃油效率标准。此外，所谓的“大而美法案”废除或取消了拜登“通胀削减法案”中的多项清洁能源激励措施。特别是，购买新旧电动汽车的税收抵免已于9月30日后终止。尽管这些政策的撤销在多个方面面临法律挑战，但行业反应已然显现。部分汽车制造商已放缓电动汽车推广计划。例如，美国最大的汽车制造商通用汽车正缩减其电动汽车布局，通过放缓工厂生产节奏并将投资转向混合动力与燃油车，以应对监管框架的变动与疲软的市场需求。

电动汽车目标的调整将减缓美国石油需求的下降趋势。安永公司预计，到2038年，电动汽车将占美国新车销量的一半，较此前预期推迟5年。这意味着美国炼油厂产量降幅将小于预期，进而影响油轮运输。此举将降低美国原油出口潜力，使更多原油留存国内；同时，亦将为美国原油进口提供一定支撑，进口来源主要集中在大西洋盆地。成品油方面，产量增加预示着额外的出口潜力，但这将在很大程度上取决于国内的实际需求水平。

与此同时，特朗普的环保政策也已超越国界。因特朗普政府拒绝石油需求峰值理论，国际能源署（IEA）正面临日益增多的批评。该机构将发布其能源市场长期展望报告，届时将重新引入“现有政策情景”（CPS）。该情景仅反映已实施的政策，不对新措施、公告或更严格目标做出假设。同时，IEA将继续发布“既定政策情景”（STEPS），该情景不仅涵盖已实施的政策，也包含已正式宣布但尚待落实的计划或目标。

在航运业，美国对国际海事组织（IMO）“净零排放框架”（NZF）的强烈反对，或是导致该框架最终投票推迟12个月的关键因素。因此，航运业当前正面临更高的不确定性。

综上所述，特朗普的政策迄今显然对石油需求构成一定支撑，或延缓了消费量不可避免的下滑。从供应端看，理论上更高的需求水平应能鼓励新的勘探与投资；然而，现实中市场基本面仍是投资决策的关键驱动力。此外，除页岩油等短周期项目外，新能源开发项目的投资周期通常很长，远超特朗普第二任期的时限。