涉航运资产！中国神华1300亿并购案刷新A股纪录

中国神华豪掷1300亿打包收购12家公司，成为目前A股市场最大并购案。

12月20日，中国神华能源股份有限公司（中国神华）发布重大资产重组报告，拟以发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易总对价达1335.98亿元，配套募集资金同步推进。

本次交易涉及12家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个领域，有利于提高上市公司核心业务产能与资源储备规模，进一步优化全产业链布局，为推进清洁生产、优化产能匹配、提升盈利能力创造有利条件。

具体而言，本次交易包括：国家能源集团国源电力有限公司100%股权、支付总对价445.8亿元，国家能源集团新疆能源化工有限公司100%股权，支付总对价121.2亿元，中国神华煤制油化工有限公司100%股权、支付总对价298.8亿元，国家能源集团乌海能源有限责任公司100%股权、支付总对价142.1亿元，内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司100%股权、支付总对价55.8亿元，国家能源集团陕西神延煤炭有限责任公司41%股权、支付总对价76.9亿元，山西省晋神能源有限公司49%股权、支付总对价37.8亿元，国家能源集团包头矿业有限责任公司100%股权、支付总对价45.4亿元，国家能源集团航运有限公司100%股权、支付总对价21.4亿元，神华煤炭运销有限公司100%股权、支付总对价8.6亿元，国家能源集团港口有限公司100%股权、支付总对价4.7亿元，以及国家能源集团西部能源投资有限公司持有的国电建投内蒙古能源有限公司100%股权、支付总对价77.3亿元。

其中，国家能源集团航运有限公司是国家能源集团2022年底开展航运产业管控优化后建立的航运资产管理运营平台，目前管理天津国能海运有限公司（以下简称天津海运）、国能（武汉）航运有限公司（以下简称武汉航运）和国能远海航运有限公司（以下简称远海航运）及远海航运所属企业。以管理全口径统计，国能航运现有船舶62艘、347.7万载重吨，年运能8000万吨，运力载重吨居国内沿海干散货船队第二位，年运输量排沿海散货第一位。

截至2025年7月31日，上述12家标的资产合计的总资产为2334.23亿元，合计的归母净资产为873.99亿元；2024年度，标的资产合计实现营业收入为1139.74亿元，合计的扣非归母净利润为94.28亿元，合计的剔除长期资产减值损失影响后的扣非归母净利润为105.70亿元，对应整体交易对价1286.71亿元。考虑评估基准日后国家能源集团对化工公司增资49.27亿元事项，调整后最终整体交易对价为1335.98亿元。

本次交易对价的整体股份和现金支付比例分别为30%和70%，其中现金支付对价为935.19亿元，有效降低股权稀释效应。

此次重组的核心价值在于实质性解决中国神华与国家能源集团长达二十年的同业竞争问题，构建起更为完整的“煤—电—运—化”产业链闭环。通过集约化统一管理，企业将强化跨区域资源统筹配置能力，提升能源保供关键时期的应急响应水平，切实履行央企保障国家能源安全的主体责任。

交易完成后，中国神华总资产规模将增加超2000亿元，煤炭可采储量、年产量及发电装机容量等核心指标均实现大幅提升，其中聚烯烃产量增幅高达213.33%。

通过本次交易，中国神华的煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长率达64.72%；煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长率达97.71%；煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长率达56.57%；中国神华2024年每股收益将提升至3.15元/股，增厚6.1%。2025年1-7月每股收益提升至1.54元/股，增厚4.4%。

中国神华表示，此次重组既是国家能源集团深化国有资本投资公司试点改革的关键举措，也是煤炭行业加快转型升级、提升产业集中度的生动实践。在全球能源格局调整与“双碳”目标引领下，中国神华通过资本市场运作实现资源优化配置，有望带动更多国资央企通过专业化整合激活发展动能。

据了解，中国神华成立于2004年11月8日，是国家能源投资集团有限责任公司（简称国家能源集团）旗下A+H股旗舰上市公司，H股和A股股票分别于2005年6月15日、2007年10月9日在香港联交所、上海证交所上市，连续11年荣获上交所信息披露工作评价A级。截至2024年底，公司资产规模6581亿元，综合市值8221亿元，职工总数8.3万人。

中国神华是全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，主要经营煤炭、电力、煤化工、铁路、港口、航运六大板块业务，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力和煤化工产业，实行跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。