克拉克森研究：委内瑞拉局势-海运市场影响

自2025年12月以来，美国对委内瑞拉相关制裁活动不断升级。2026年年初，美方进一步对委内瑞拉采取军事行动。

委内瑞拉原油市场现状

委内瑞拉约占全球石油储量的18%，但由于长期投资不足、制裁限制以及重质原油开采成本较高等因素，其原油产量为100万桶/天，仅占全球产量约1%。当前油价整体保持稳定。周二布伦特原油价格约为 61美元/桶。克拉克森研究海运贸易统计，2025年委内瑞拉原油出口约 80万桶/天，占全球出口总量约 2%。

受美国制裁升级影响，近期委内瑞拉原油出口量明显回落，25年12月委内原油出口量环比下降约40%。其中，对美国出口量仍保持稳定（雪佛龙约 15万桶/天），而对中国原油出口量大幅下滑。中国为委内瑞拉石油主要买家，2025年约 60万桶/天。

原油市场潜在影响

克拉克森研究认为，就目前局势来看，委内瑞拉石油产量面临短期进一步下行压力。据报道称，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）已在上周末关停部分生产设施，短期内市场需关注委内瑞拉原油供应中断风险。中长期则需关注其原油潜在重返市场的可能性。

短期影响：

• 如果委内瑞拉原油供应持续中断：中国转向中东地区原油进口，这将提振“合规”油轮需求；或增加从其他受制裁原油供应国，如伊朗及俄罗斯原油进口。

• 如果美国放松对委内瑞拉制裁，委原油出口范围可能扩大，主要增加美国出口，并潜在扩展至印度等国。

中长期影响：

• 委内瑞拉2010年产量约 300万桶/天，其原油出口在2000年代一度约占全球 6%。若委原油出口出现较大规模回升，将需要大量资本投入与时间推进以提升产量，且过程将较为漫长。而目前美国石油公司尚未就扩大在委投资发表明确评论。

其他货种市场影响

在其他货种方面，由于委内瑞拉在全球海运贸易中的占比极低，因而影响有限。克拉克森研究贸易数据统计，天然气方面，委内瑞拉天然气产量规模较小（约20亿立方英尺/天）且仅占全球产量约0.5%，同时不出口LNG。干散货方面，历史上委内瑞拉曾出口部分干散货（如铁矿石、煤炭），但自2000年代以来相关出口量大幅下降。尽管其拥有可观的铁矿石储量，但若要实现产量回升，同样需投入大量资本并耗费较长时间。港口方面，据报道称，美国在委内瑞拉的行动还对La Guaira港造成一定损坏（该港主要处理集装箱/杂货/干散货业务），但主要原油出口码头（如Jose港）并未受到影响。