分析师：伊以冲突加剧，红海复航“遥遥无期”

以色列周四突袭伊朗，令市场对红海船舶通行正常化的期待瞬间化为泡影。Fearnleys认为，在区域局势再度动荡之下，船东将继续规避该航线。

Fearnleys全球研究主管Dag Kilen在接受采访时表示，油轮市场目前多处于观望状态，静待军事行动的进一步演变。他指出：“攻击行动恐将持续，直到以色列确信伊朗的核项目受到实质性打击。”

“目前看来，整个油轮市场处于按兵不动状态，大家都在静观其变，并未积极签订或报盘运输合同。”

Kilen认为，以色列未来的军事打击将主要聚焦于伊朗的核设施、导弹基地以及领导阶层，而非其石油基础设施。这意味着伊朗的原油出口以及庞大的“影子船队”可能不会受到实质影响。

“我们预计，主流船东将会开出更高运价，以补偿运输风险，同时也因为他们有议价空间。”Kilen指出。

他补充称，部分船东可能会选择完全回避中东湾航线，这将进一步加剧红海地区的风险，毕竟胡塞武装仍将继续支持伊朗。在此次袭击发生前，因胡塞武装近期并未再袭击商船，市场一度对红海航运恢复抱有一丝希望。

与此同时，美国总统特朗普周五敦促伊朗就核问题达成协议，否则将面临“更为残酷”的打击。然而，据伊朗国家电视台消息，伊朗不会参加定于周日举行的与美国的核谈判。

伊朗国家媒体报道，伊朗已警告美国、英国和法国，伊朗将对以色列发动大规模袭击。如果他们协助阻止伊朗对以色列的袭击，他们在该地区的基地和船只将成为攻击目标。

在Kilen看来，VLCC船东或将从当前局势中受益。中东湾地区运价走高将拉大大西洋与远东之间的套利空间，从而刺激长程运输需求。

Kilen设想，若未来美伊达成协议、解除对伊制裁，将为伊朗老旧的油轮船队带来大规模更新需求。许多船舶将不得不报废，另有不少需要翻新，还有大量新船订单将可能流向中国。

“若美伊达成协议，对VLCC市场来说无疑是一大利好。”Kilen指出。他将这一前景与2011年前后LNG运输市场的剧烈波动相类比：当时福岛核事故爆发后，加上美国页岩气革命改变了LNG贸易方向，原本用于向美出口卡塔尔LNG的Q-Max与Q-Flex船舶不得不进行改装，以适应新的贸易路线。

“在那段时期，市场一度疯狂采购常规LNG船进行租赁，整体市场瞬间被带动了起来。”Kilen解释道。

他指出，若美伊协议最终达成，伊朗或将要求“影子船队”退出本国港口，仅允许认证船舶装载原油，这也将成为市场的一大利好。

“从地缘政治角度看，小型船型存在一定下行风险，但VLCC却潜藏显著的上行空间，特别是在局势逆转的情况下。”

他补充称，若俄乌冲突出现转机，VLCC市场也可能从中受益。“2009至2010年前，VLCC主流航线是从中东向西方运输。但自2010年左右起，随着美国页岩油崛起，大西洋原油供应大幅上升，VLCC的‘主航段’也转为从大西洋向东方运输。”

中东原油产量基本持平，但苏伊士以东的炼油需求却“呈爆炸性增长”，VLCC因套利机会而大量承运原油东运。

Kilen指出，即便俄乌战争初期，欧洲仍接收俄油，但那仍被计入大西洋原油供需失衡的背景之中。如今俄罗斯原油不再被大西洋市场接受，尤其是欧洲，改由印度和中国通过“非正规市场”采购。

“如果未来西方解除对俄罗斯的制裁，重新接纳俄油进入大西洋市场，将再次打开套利空间。”Kilen强调，“这也是为何近期VLCC表现乏力、远逊其他船型的核心原因之一——套利窗口始终未能打开。”