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油轮市场年中展望:世界和平才能终结繁荣?

2024-06-20 21:21:12
来源:劳氏日报 编辑: 国际船舶网 我有话要说

尽管石油峰值在即,新造船价格创下历史新高,并面对着减碳和新燃料带来的不确定性,但在地缘政治动荡推动下,油轮行业的繁荣期仍在持续。

在过去两年中,西方对俄罗斯的制裁以及红海的动荡局势,两次重新定位了石油贸易,抵消了石油需求增长的放缓和对油轮运价的负面影响。

对油轮市场的持续繁荣来说,世界和平反而是最大的威胁。

两年前,西方对俄罗斯的制裁首次重新调整了石油贸易。自去年12月以来,胡塞组织对红海商船发动袭击,再次改变了贸易流向。

结果是大约有6,500艘油轮运送着约每年110亿吨的石油,航行了更长的距离,支撑了较高的即期运价。

从2022年初开始,油轮市场就开启了备受期待的复苏进程,而市场的分化和创纪录的吨英里数无疑延长了这一走向。

这一复苏景象依赖于供应端的情况,而这一局面是四年前,当世界经济从新冠疫情和经济衰退中恢复时所无法预见的。

超过20年的油轮并未被报废,而是在制裁下的伊朗、委内瑞拉和俄罗斯贸易中找到了第二次生命。

根据船舶经纪公司Braemar的估计,亚洲船厂在2024年将交付的原油轮不到25艘,涂层油轮不到45艘,这是至少15年来的最低水平。这些船厂在新冠疫情后接到了大量集装箱船和气体运输船的订单。

即使石油峰值在即,新造船价格创下历史新高,并且减碳和未来燃料带来了不确定性,今年仍然是油轮的黄金时期。

只有俄乌战争和激发胡塞袭击商船的加沙战争停止,才能威胁到油轮的乐观前景。

即便战争停止,美国对伊朗和委内瑞拉的制裁已经实施了五年,而对俄罗斯的西方制裁已经实施了18个月,如果要解除这些制裁,过程也需要时间。

来自能源分析提供商Vortexa的数据显示,自2023年7月以来,委内瑞拉、伊朗和俄罗斯的出口平均约为680万桶/日,占所有海上原油流量的17%。

这种独立的贸易主要由约640艘老旧匿名油轮组成,这些油轮主要在西方管辖区之外运营,被称为“影子船队”,占国际贸易船队的约14.5%。

中国是伊朗石油出口的目的地,近三分之二的伊朗石油出口流向中国,目前约为140万桶/日。受制裁并且价格严重打折的来自伊朗、俄罗斯和委内瑞拉的原油,占中国所有海上进口的五分之一。

除了为二手油轮提供了一个现成市场(这影响了二手油轮的价值),影子船队还导致报废油轮数量降至创纪录的低点。

为了规避制裁,石油运输变得低效,而且面对物流方面的挑战。

为了掩盖起始地和目的地,货物会通过多达四艘不同的油轮进行船对船转驳。

另一方面,在船舶买卖市场上,,油轮新造船的短缺(尽管最近2027年交付的订单有所增加)也加速了船位转卖市场的发展。

到目前为止,2024年前五个月已有175艘超过20,000载重吨的油轮被订购,其中大部分将从2027年开始交付。

兼并与收购是获取现代化船舶的少数可行选择之一。

Adnoc Logistics and Supply在6月初宣布的对Navig8的10亿美元收购就是这样的选择。

根据劳氏海事数据库的每周数据,通过红海的原油油轮航行量同比下降了53%,而产品油油轮轮航行量下降了49%。

油轮绕过好望角的较长航程继续改变原油流向。

过去几个月,欧洲炼油商通过Aframax或Suezmax油轮从墨西哥湾进口了创纪录数量的美国石油,而由于绕开红海的运价上涨,从伊拉克进口的石油数量有所放缓。

欧洲是最大的海运柴油和航空燃油的进口地区,通常情况下,其中间馏分油需求放缓,将导致成品油油轮的需求和运费下降。

俄乌战争之前,欧盟27国和英国40%的柴油进口来自俄罗斯。但是制裁导致它们转向中东寻求替代。

而运送这些货物的油轮现在需要额外航行14天才能抵达东北欧和地中海地区。

地缘政治因素也抵消了OPEC减产以及中国石油需求增长放缓带来的影响。这两个因素以前是运费成本的最主要推动力。

目前,国际能源署对石油需求的最新峰值预测是2029年。

西方经济体,包括欧洲和北美,已经面临汽油和柴油消费的峰值,这得益于电动车的普及。

从长远来看,巴西、美国和圭亚那等国家的石油供应增长正在崛起,而印度、中国和新兴经济体的需求增长最为强劲。

目前,Suezmax油轮的最新12个月租船价格为42,500美元/日,而Aframax油轮的三年租船价格也处于同样水平。

而根据挪威投资银行Cleaves的计算,对于一艘五年船龄的油轮来说,每日盈亏线为35,299美元(suezmax)和30,284美元(aframax), 远低于目前的租船价格。

船舶经纪公司BRS评估了迄今为止的VLCC到MR油轮的平均收益,较去年同期增长了25%,这在很大程度上要归功于将老旧油轮撤出主流贸易的影子船队。

这让人不禁要问:这真是最好的时代吗?

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