业绩差都怪“影子船队”抢生意？

图源：Frontline

航运界网消息，油轮船东Frontline在11月27发布了2024年第三季度未经审计的财报。报告期内，John Fredriksen旗下Frontline业绩低于预期。在三季度业绩披露后，股价下跌了13%。分析师表示，Frontline股价自5月份达到峰值以来，目前已经下跌了约40%。

Frontline首席执行官Lars Barstad表，“2024年第三季度的表现符合季节性预期。受制裁石油贸易的增加和影子船队对贸易环境产生了负面影响。缘冲突的影响仍在持续，油轮市场尚未经历进入冬季的季节性上升。随着2025年的临近，看看包括石油和能源贸易在内的油轮市场如何受到地缘政治影响，这将是一件有趣的事情。”

2024年第三季度，Frontline实现营业收入4.9亿美元，同比增长29.9%；营业利润达到1.4亿美元，同比增加26.2%；净利润为6045.7万美元，同比减少43.9%；调整后的净利润为7543.6万美元，或调整后每股净利0.34美元，同比减少6.7%。

2024年第三季度，Frontline在现货市场运营的VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮平均日租金分别为39600美元、39900美元和36000美元，同比分别减少6.8%、增长6.1%和增长6.2%。

2024年前三季度，Frontline实现营业收入17.2亿美元，同比增长21.8%；营业利润达到6.5亿美元，同比增长7.1%；净利润达到4.3亿美元，同比减少20.3%；调整后的净利润为3.5亿美元，或调整后每股净利1.58美元，同比减少27.3%。

2024年前三季度，Frontline在现货市场运营的VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮平均日租金分别为45800美元、43800美元和47800美元，同比分别减少13.4%、减少19.8%和减少0.4%。

对于今年第四季度，Frontline已经以平均日租金44300美元锁定了VLCC船队77%现货市场营运日收入；以平均日租金39600美元锁定了苏伊士型油轮船队70%现货市场营运日收入，以平均日租金34800美元锁定了LR2船队60%现货市场营运日收入。

Frontline披露，以4850万美元出售1艘2010年建造的苏伊士型油轮，在偿还现有债务后，预计交易将产生约3650万美元的净现金。

截至目前，Frontline拥有并运营82艘油轮，其中包括41艘VLCC、23艘苏伊士型油轮和18艘LR2型/阿芙拉型油轮。该公司VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮在2024年的每日盈亏平衡点分别为29600美元、23400美元和22000美元。

油轮市场分析

根据能源信息署（EIA）的数据，2024年第三季度，全球石油消费量平均为1.033亿桶/日，比去年同期增加了70万桶/日。

全球石油供应量保持稳定，第二季度平均为1.025亿桶/日。OPEC仍然保持减产。与去年同期相比，总产量增加了70万桶/日。EIA预计明年的供应增长为260万桶/天，可能达到1.051亿桶/日。

地缘政治紧张局势继续影响货运市场，改变了贸易模式，增加了吨海里数。与此同时，原油市场发展令人担忧，美国、英国和欧盟加强了对参与运输俄罗斯石油和成品油的船舶和公司的审查。据报道，全球VLCC、苏伊士型油轮和阿芙拉型油轮/LR2船队中有惊人的6%被美国OFAC制裁。

与此同时，油轮的整体订单量有所增长。截至目前，VLCC订单量为67艘，占现有船队的7.6%。苏伊士型油轮订单95艘，占现有船队的15.5%。在LR2细分市场，订单量继续增长，订单量为167艘，相当于现有船队的37.5%。行业分析师称，2027年前建造VLCC的能力有限，船厂报价交付期都在2028年之后。预计2024年将交付１艘ＶＬＣＣ，2025年将交付５艘，这尤其增加了对这一资产类别的乐观情绪。到2027年，全球19%的油轮船队年龄将超过20年，比目前的16.5%有所增加。更严格的环境法规也影响了当前全球船队的效率，尤其是老旧船舶。订单簿的增长主要是针对2026年和2027年的交付，由于现有船队的总体年龄分布，预计短期内不会影响油轮市场的整体前景。