上调全年预期！马士基二季度财报出炉

8月7日，A.P. 穆勒 - 马士基（以下简称“马士基”）发布2025年第二季度财报。马士基在二季度取得了强劲业绩，收入同比增长2.8%，息税前利润达到8.45亿美元。

财报显示，今年第二季度马士基实现营业收入131.30亿美元（约合人民币942.93亿元），高于去年同期的127.71亿美元；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为22.98亿美元（约合人民币165.03亿元），高于去年同期的21.44亿美元；息税前利润（EBIT）为8.45亿美元（约合人民币60.68亿元），低于去年同期的9.63亿美元；资本支出（CAPEX）12.78亿美元（约合人民币91.78亿元），高于去年同期的9.04亿美元。

马士基指出，尽管息税前利润环比下降，但在地缘政治和持续的运价压力的影响下，马士基的业绩仍保持了与去年同期相同的水平。码头业务的持续出色表现、海运业务的货量增长和物流业务盈利水平的提升是马士基取得这一业绩的主要推动力，同时，所有业务板块持续推进运营优化和成本控制也对此起到了积极作用。鉴于北美以外的市场需求展现出更强的韧性，马士基上调了2025年全年的财务业绩指引。

马士基首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）先生表示：“今年上半年的强劲表现得益于持续的运营改进计划，以及‘双子星’协作的成功启动。我们的全新东西向海运网络在准班率方面树立了新标准，推动了海运业务的货量增长和稳定交付。尽管市场波动，全球贸易面临前所未有的不确定性，但需求仍具韧性，我们也将继续以快速而灵活的方式应对。在这个复杂的环境中，我们将继续致力于帮助客户打造更强大、更具适应性的供应链——不仅能够应对干扰，还能实现增长。”

在这个需求和运价波动显著的季度中，马士基的海运业务表现良好。货量同比增长4.2%，亚洲出口为主要推动力。本季度运价有所回升，但不及去年同期和上季度。“双子星”海运服务网络已于6月全面投入运营，在2月启动后的数月中均实现了90%以上的准班率目标。

马士基海运业务二季度营业收入85.72亿美元，高于去年同期的的83.70亿美元；EBITDA为14.43亿美元，高于去年同期的14.07亿美元；EBIT为2.29亿美元，低于去年同期的4.70亿美元；资本支出9.64亿美元，高于去年同期的5.78亿美元。

与此同时，马士基物流业务继续专注于提升运营效率和建立可持续的盈利能力。息税前净利润率为4.8%，高于去年同期的3.5%。利润的增长得益于严格的成本控制和生产力的提升。

二季度，物流业务营业收入36.68亿美元，高于去年同期的的36.32亿美元；EBITDA为4.19亿美元，高于去年同期的3.48亿美元；EBIT为1.75亿美元，高于去年同期的1.26万美元；资本支出1.39亿美元，低于去年同期的1.59亿美元。

码头业务达成了又一个强劲的季度，创下历史最高的货量和收入。货量增长率为9.9%，“双子星”协作的成功推进为码头业务带来了更高的马士基海运货量。EBIT增长31%，主要由卓越的运营和合资企业的业绩推动。资本回报率升至15.4%，高于去年同期的12.2%。

二季度，码头业务营业收入13.07亿美元，高于去年同期的10.89亿美元；EBITDA为4.58亿美元，高于去年同期的4.08亿美元；EBIT为4.61亿美元，高于去年同期的3.53亿美元；资本支出1.41亿美元，高于去年同期的1.35亿美元。

鉴于北美以外的市场需求展现出更强的韧性，马士基上调了2025年全年财务业绩指引，预计基础EBITDA为80亿至95亿美元，基础EBIT为20至35亿美元，自由现金流至少为负10亿美元。全球集装箱市场货量增长预期已修订为2%至4%（此前为-1%至4%）。目前，马士基仍预计红海地区的影响将持续全年。

马士基2025年的财务表现受到宏观经济、燃油价格、运价等不确定因素的影响。在其他条件相同的情况下，四个核心因素对于利润的影响程度如下：