低于预期！Frontline二季度利润环比增长

航运界网消息，油轮船东Frontline发布了2025年第二季度财报。报告期内，Frontline二季度营收、净利润环比增长，但整体表现弱于市场预期。事实上，随着VLCC现货租金反弹至5万美元/天，市场变得越来越兴奋。

Frontline首席执行官Lars Barstad表，“事实表明，2025年二季度市场动荡，中东局势影响了油轮贸易和货运市场。尽管欧佩克继续其减少自愿减产的战略，但截至目前，仍只带来了出口的小幅增长。随着北半球秋季的临近，预计将看到更多的石油进入市场。”

图源：Frontline

具体而言，2025年二季度，Frontline实现营业收入4.8亿美元，同比减少21.0%；营业利润达到1.3亿美元，同比减少48.5%；净利润为7754.3万美元，同比减少58.7%；调整后的净利润为8035.1万美元，或调整后每股净利0.36美元，同比减少41.9%。

二季度，Frontline在现货市场运营的VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮平均日租金分别为43100美元、38900美元和29300美元，同比分别减少13.1%、减少14.7%和减少44.8%。

2025年上半年，Frontline实现营业收入9.1亿美元，同比减少26.1%；营业利润达到2.2亿美元，同比减少55.6%；净利润为1.1亿美元，同比减少69.9%；调整后的净利润为1.2亿美元，或调整后每股净利0.54美元，同比减少56.3%。

上半年，Frontline在现货市场运营的VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮平均日租金分别为40100美元、35100美元和26000美元，同比分别减少17.8%、减少23.2%和减少51.6%。

对于今年第三季度，Frontline已经以平均日租金38700美元锁定了VLCC船队82%现货市场营运日收入；以平均日租金37200美元锁定了苏伊士型油轮船队76%现货市场营运日收入，以平均日租金36600美元锁定了LR2船队73%现货市场营运日收入。

船队更新

报告披露，Frontline以3640万美元的净价出售1艘2011年建造的苏伊士型油轮，在偿还现有债务后，预计将在三季度产生约2370万美元净现金，并实现约600万美元的收益。

完成上述交易后，Frontline拥有并运营80艘油轮，其中包括41艘VLCC、21艘苏伊士型油轮和18艘LR2型/阿芙拉型油轮。该公司VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮在未来12个月的每日盈亏平衡点分别为28700美元、22900美元和22900美元。

油轮市场分析

根据能源信息署（EIA）的数据，2025年二季度，全球石油消费量平均为1.037亿桶/日，比去年同期增加了100万桶/日。

预计石油消费将进一步增长，2025年第四季度将达到1.045亿桶/日，比去年同期增加130万桶/日。

全球石油供应量在二季度加速，平均为1.051亿桶/日，较一季度增加了150万桶/日，比去年同期增加了200万桶/日。2025年上半年，库存平均每天增加140万桶。预计下半年全球供应将继续超过需求，四季度将达到1.066亿桶/日。

地缘政治的不确定性继续主导着油轮领域的情绪。

截至目前，VLCC订单量为110艘，占现有船队的12.4%。苏伊士型油轮订单101艘，占现有船队的16.1%。在LR2细分市场，订单量为169艘，相当于现有船队的35.4%。行业分析师称，预计2025年将仅交付4艘VLCC，运力的增长主要看2026年和2027年的交付量，由于现有船队的总体船龄分布，预计短期内不会影响油轮船队的整体前景。

随着新造船交付放缓和拆船减弱，油轮船队将继续老年化。行业分析师指出，16.7%的VLCC船队、19.8%的苏伊士型油轮船队和20.1%的LR2型油轮船队的船龄已超过20年。