老旧原油船逆势走俏：需求高企价格上扬

老旧原油轮的需求出乎意料地强劲。在油轮买卖市场整体交易量下降的一年里，对老旧船舶（尤其是 VLCC 和 Aframax）的需求仍保持高位。买家普遍关注平均船龄为 14 年的船只，市场正在证明：在收益强劲且供应紧张的情况下，船龄并不是障碍。

根据 VesselsValue 的时间序列数据，今年截至目前已记录了 228 笔原油轮交易，较 2024 年同期的 249 笔下降了约 9.2%。

然而，这一交易量的下降并不意味着市场热情减退，尤其是在老旧船舶方面，买家兴趣依然浓厚。

自年初以来，VLCC 和 Aframax 的船价均有所上涨，而 Suezmax 是唯一出现价格走软的细分市场，可能是因为待售船队老化所致。例如，一艘船龄 20 年、载重吨为 310,000 DWT 的 VLCC，其价格自年初以来上涨了约 18.4%，从 3,314 万美元涨至 3,912 万美元。在 Aframax 市场中，船龄 20 年、载重吨为 110,000 DWT 的船舶，其价格从 2,477 万美元上涨了约 1.21%，至 2,508 万美元。

支撑市场的一个主要因素是“影子船队”的持续扩张。根据 VesselsValue 最新数据，潜在“影子船队”船只数量为 692 艘，占现役油轮船队约 12%，其中多数为船龄在 12 至 18 年之间的老旧原油轮，这些船只通常由中东或亚洲买家交易，用于俄油运输，随后往往重新注册或频繁更换所有权。这种现象的背后驱动力包括较低的购买成本、短期盈利潜力，以及老旧船舶在当前贸易模式下仍具有可行性。

随着原油流向稳定、吨海里需求上升，该细分市场对老旧船舶的价格和交易量形成了有力支撑。

基本面收益也增强了市场势头。自年初以来，VLCC 的一年期租船费率明显上涨，增长约 13%，目前约为 46,614 美元/天。与此同时，Aframax 和 Suezmax 的收益保持稳定，但仍远高于历史平均水平。对于老旧船舶的船东来说，这既可能是出售的良机，也可能是继续运营、而非拆解的理由。

地缘政治也是关键因素之一。红海危机持续，以及霍尔木兹海峡的风险，使得航线不得不改道，从而拉高了吨海里需求并导致运力紧张。租家越来越倾向于选择灵活且现成的船舶——往往是老旧船，而不是等待现代船舶的空档。

近期的典型交易包括：VLCC “Atlantic Loyalty”（307,300 DWT，2007 年 4 月，大连船舶重工）通过坞检并以 4,400 万美元价格售出，VesselsValue 售前估值亦为 4,400 万美元；VLCC “City of Tokyo”（304,000 DWT，2004 年 3 月，Universal）以 4,150 万美元出售，VesselsValue 售前估值为 3,622 万美元。

总的来说，尽管 2025 年原油轮交易数量略有下降，但老旧船舶市场依然坚挺。除非运价大幅回落或监管力度超出预期迅速加强，否则老旧油轮在未来一年仍将保持高度需求。