伊以紧张局势对干散货航运影响几何

谈及伊朗与以色列冲突升级对全球能源市场的潜在冲击，基于历史数据分析，伊朗虽不太可能完全封锁海峡，但通过袭击、布设水雷或骚扰船只等手段造成的局部中断，仍将对航运路线及运费水平造成显著冲击。与油轮市场不同的是，这些干扰对干散货航运的影响微乎其微。本报告对两种可能发生的情景进行了深入分析：一是海峡完全封锁，二是局部中断，并分别评估了其对干散货航运的潜在影响及应对策略。

霍尔木兹海峡干散货航运市场现状

当前伊以冲突对干散货航运市场的影响相对有限，但及时研判局势仍有助于把握市场机遇。从地理分布看，霍尔木兹海峡沿岸地区作为干散货净进口区域（主要进口建筑原材料和粮食等），货流呈现出明显的“由东向西”态势，即进入海峡的货船数量远超“由西向东”的离港船只。

目前，霍尔木兹海峡的双向货流维持在近年平均水平，并呈现出典型的季节性波动，反映出市场对当前局势的适应性较高。相较于红海等其他邻近航道，霍尔木兹海峡在应对中东地缘政治不确定性方面展现出更强的韧性。自2025年初以来，苏伊士运河因安全问题导致船舶流量明显下滑，而霍尔木兹海峡的航运活动则始终保持稳定。

情景A：海峡全面封锁

在局势持续紧张的背景下，最极端的假设是霍尔木兹海峡全面封锁，所有船舶均无法进出。尽管从运力规模来看，这一情景对全球干散货航运市场的直接影响有限，但对海湾国家而言，其影响将是深远的。首先，粮食进口的减少将直接冲击区域粮食安全，而建筑原材料的短缺则可能中断多个大型基建项目。若封锁持续，这些因素或将拖累海湾国家的GDP增长，并推高通胀。

在海峡全面封锁的情景下，阿联酋将首当其冲。截至2025年，该国接收了阿拉伯海湾地区干散货总量的25%，其中仅有5%左右的货物通过富查伊拉港进口，该港口无需经过霍尔木兹海峡即可直达。相较而言，沙特和阿曼等其他海湾主要进口国因拥有海峡外侧港口，所受影响主要体现在物流体系的适应性调整方面。

此外，阿联酋在阿拉伯海湾干散货出口中占据主导地位，占该地区出口总量的近42%。其中，仅有少量出口货物通过富查伊拉港完成。若海峡全面封闭，该港口将面临更严重的拥堵压力，叠加运力紧张、风险溢价上升等因素，运费或将显著攀升。

情景B：局部中断

相较全面封锁，霍尔木兹海峡出现局部航运中断的可能性更大。这种情况可能由伊朗支持的袭击或劫船事件引发，也可能是伊朗借助其对胡塞武装等地区武装组织的影响力，进一步威胁红海乃至更远海域的航运安全。此前，胡塞武装曾多次在红海袭击商船。在这一情境下，部分船东或出于安全考量选择绕航，导致该区域运力供给减少，从而推高通往阿拉伯湾的货运成本。然而，由于中东地区在干散货全球贸易中的占比相对有限，整体运价所受影响微乎其微。

当前伊以冲突局势错综复杂且瞬息万变，短期预测亦均有推测性质。随着冲突的持续，霍尔木兹海峡全面封锁的可能性将逐步降低。