抓住新一轮超级周期？大船东“解密”为何首次在恒力重工下单！

在发布最新季度业绩的同时，海岬型船东 Seanergy Maritime Holdings（以下简称“Seanergy”）正式敲定其首个新造船项目，首席执行官 Stamatis Tsantanis 再度释放强烈乐观信号——海岬型市场正进入一个具备持续性动力的繁荣周期。

财报显示，2025年第三季度，Seanergy实现净营收4,700万美元，高于2024年同期的4,440万美元；调整后EBITDA为2,660万美元，与去年同期的2,680万美元基本持平；净利润为1,280万美元，调整后净利润为1,400万美元，较2024年第三季度的1,250万美元及1,410万美元保持稳定。公司船队在本季度录得的日均TCE为23,476美元。

2025年前三季度，Seanergy累计净营收达到1.087亿美元，低于去年同期的1.258亿美元；同期净利润和调整后净利润分别为880万美元和1,230万美元，而2024年同期为3,680万美元和4,170万美元。前三季度调整后EBITDA为5,280万美元，而去年同期为7,800万美元。2025年前九个月船队日均TCE为19,031美元，明显低于2024年同期的25,762美元；平均日运营成本（OPEX）为7,086美元，略高于去年同期的6,873美元。

Seanergy首席财务官Stavros Gyftakis表示，第三季度海岬型船日租金创下季度新高的背后是市场供需失衡，吨海里需求同比增长约2%，而可用运力仅增加1.3%。

铁矿石仍是最核心的增长引擎。澳大利亚出口在年初天气扰动后迅速反弹，巴西更是以创纪录的出货量推高长航距需求，淡水河谷增产令这一趋势更加突出。展望未来，随着西芒杜项目进入投产阶段，加之中国钢产量与铁矿石需求保持稳定，海岬型市场未来数年有望获得结构性支撑。

铝土矿同样成为增长亮点。第三季度铝土矿运输同比增长超过15%，前九个月累计增长达到20%。这一趋势叠加大西洋货盘的增加，船队利用率将持续得到提振。

供应面则进一步收紧。2025 年海岬型船交付量将刷新历史低位，全年船队增速预计不足 1.5%；截至目前，新船订单仅 38 艘，为 2020 年以来最低。现有船队中，约 7% 船龄超过 20 年，30% 超过 15 年。在全球船厂产能几乎排至 2029 年 的背景下，未来数年的供给增速将受到结构性约束。

在此格局下，Seanergy 押注船队现代化。Tsantanis 透露，公司在三季度出售了一艘接近第三次特检与坞修节点的老龄船，并首次向中国恒力船厂下单建造一艘配备脱硫塔的最新一代海岬型船。该船造价 7,500 万美元，预计 2027 年上半年交付，是公司提升船队能效与资产价值的关键布局。

谈及首次选择恒力重工作为合作伙伴，Gyftakis 表示：“我们始终在寻找真正能够即时创造价值的项目。相比要把预付款压在若干年后的远期交付上，我们更倾向于交付窗口更近、资金占压更小的造船项目。这也是我们选择恒力的原因——其造船品质过硬，而交付时间距离现在仅约 18 个月。”

▲Seanergy首席执行官 Stamatis Tsantanis

他补充，公司仍在同步关注二手与新造市场，“已有一些机会正在推进，但仍未到可以披露的阶段。未来几周相信会有更多进展可以分享。”

在商业运营方面，Seanergy 已与现有客户续签三份租约，并与一家全球大型大宗商品贸易商签订一份新租约。公司仍坚持指数挂钩租约的运营策略，在保持市场敞口的同时通过选择性的 FFA 套保来管理波动。

Tsantanis 强调，公司目前由 20 艘高规格海岬型与 Newcastlemax 组成的纯海岬型船队平台，叠加稳健的资本结构，使其在这一强势周期中处于理想位置。“Seanergy 已经站在捕捉周期红利的最佳点位。”